中国转型经济下公司治理规制政策研究

发布时间：2017-04-04 16:11

  本文关键词：中国转型经济下公司治理规制政策研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：近二十年,世界范围内公司治理规制改革日益受到关注。对公司治理问题进行有针对性的、有系统的规制最早起源于英国的《凯德伯瑞报告》(Cadbury Report,1992)。随后,1997年亚洲金融危机爆发,引起世界范围内对公司治理规制问题的广泛关注。世界经济合作与发展组织(Organization for Economic CooperationDevelopment,以下简称OECD)呼吁OECD与各国政府、有关的国际组织及私人部门共同制定一套公司治理的标准和指导方针,并成立了公司治理专门筹划小组,于1999年出台了《OECD公司治理原则》。2001年前后,美国等发达国家爆发一系列公司丑闻,促进美国全国性法律《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act,2002)迅速出台,这使得一向强调市场机制的美国也开始从信息披露监管涉足到对公司治理机制、公司内部政策的监管。2007年,由美国次贷危机引发的金融危机席卷全球,世界各国进一步加强对公司治理的规制,美国又一部全国性法律《多德一弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》(Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)要求企业披露更多关于组织结构的信息,并直接涉及到高管薪酬等公司内部治理问题。那么,处于转型经济时期的中国,该如何应对这场公司治理的革命呢? 本研究认为,公司治理改革不仅仅需要依靠市场自发机制形成良好的公司治理结构,更需要对公司治理进行规制和引导以形成良好的投资者利益保护机制。但是中国作为发展中国家,并处于转型经济的特殊时期,对于国际公司治理实践和监管应该采取积极借鉴和谨慎采用的态度。理论研究也表明,即使是在文化、政治、经济、法律背景相似的、同样采用盎格鲁-撒克逊模式公司治理的英国和美国,公司治理具体实践也不相同,而且相同的规制政策也有不同的效果。因而,对中国转型经济的特征进行分析,并在制定中国公司治理规制政策时充分考虑转型经济的特征成为公司治理规制能够有效的必须要考虑的因素。 尽管监管者日益将对公司治理的规制纳入监管视野,但对于公司治理规制的研究,仍是一个前沿性的新兴领域。拉·波塔等人(La Porta, Lopez-de-Silanes, Shleifer and Vishny,1997)首先提出“好的公司治理机制应该是把对大投资者和小投资者权利的法律保护结合起来”,随后,他们又详细研究了证券市场规制的普遍机制(La Porta, Lopez-de-Silanes, Shleifer and Vishny,1998),格莱泽和施莱弗(Glaeser and Shleifer,2001,2002)在研究中阐明,当国家利益与多数人的公众利益相背离以及规则容易被破坏时,就无法建立起有效的规制制度。他们的一系列研究引发了大批财务领域和法与经济学领域的研究人员对规制政策和公司治理相互关系的研究兴趣(Gillan,2006)。 可是,现有的研究存在着以下一些问题：第一,大多数研究主要是针对某一具体规制政策的评价和检验,对整体规制政策进行有系统、有逻辑的分析和评价的文章在作者所见范围内还未曾出现；第二,对于一国公司治理进行规制尚缺乏有力的、统一的理论分析框架,公司治理政策也多散见于不同的规章制度,缺乏一定的理论支撑；第三,转型经济国家的公司治理规制问题关注不足,而事实上转型经济国家由于相关监管机制不健全,规制问题的研究更具有理论和实践意义。 正是基于以上理论和实践的背景,本研究在对公司治理基本理论进行分析的基础上,着眼于中国转型经济的背景特征,分析、比较和借鉴国际公司治理规制政策的实践与新发展,构建了公司治理规制政策体系的分析框架,并具体分析了中国公司治理规制政策的实践以及规制政策体系中存在的问题,继而提出了相关的政策建议。 本研究主要内容安排如下： 第一章,绪论。提出中国转型经济背景下公司治理规制问题,并介绍国内外研究现状及本选题的研究意义和结构安排。 第二章,公司治理的理论分析。主要包含两部分：公司治理的理论基础和公司治理的理论框架。公司治理的理论基础部分主要对代理理论进行分析,指出应用代理理论解决公司治理问题时应注意的问题；公司治理的理论框架。对公司治理的基本概念进行界定,区分公司治理内部机制与外部机制,并提出公司治理的规制框架。 第三章,中国转型经济下公司治理外部环境。对中国公司治理的环境进行分析,以期为分析中国转型经济下公司治理内部机制特征提供背景信息。 第四章,中国转型经济下公司治理内部机制特征。依托于公司治理内部机制,从大股东机制、债权人保护机制、经理人市场机制、机构投资者机制和董事会制度五个方面上分析了中国转型经济下的公司治理特征。 第五章,国际公司治理规则比较与借鉴。分析比较世界范围内的主要公司治理准则,并提出国际公司治理准则比较对中国公司治理规制政策建设的借鉴意义。 第六章,中国转型经济下公司治理规制政策一般分析。对中国转型经济下的公司治理规制政策进行总体的分析评价,并对中国上市公司治理现状进行分析。 第七章,中国转型经济下公司治理规制政策具体分析。依托于公司治理内部机制,对中国公司治理双层董事会模式、管理层规制、股东保护、债权人及会计、审计、内部控制方面的规制政策进行具体分析。 第八章,中国转型经济下公司治理规制体系构建。提出公司治理规制体系框架,并指出中国转型经济下公司治理规制体系构建中存在的问题及改进建议。 第九章,总结。对全文进行概括总结,并指出本研究存在的不足之处。 本研究的主要研究方法为规范分析、比较分析和多学科交叉研究。本研究的结论对于理论研究、公司治理实践以及政府监管者的政策制定都具有重要意义。 本研究对于理论文献的贡献主要在于：第一,丰富了规制与公司治理的文献,并为公司治理规制研究提供了一个完善的理论分析框架。尽管关于公司治理的研究已经取得了很大进步,但规制框架与公司治理行为的关系仅得到了有限的关注,本研究提供的公司治理规制政策分析框架将有助于为目前的研究提供更好的分析视角；第二,公司治理问题的研究从最初的仅限于内部机制研究,即董事会、股东、管理层的研究,发展到除内部机制还有外部机制的研究,如控制权市场(兼并、重组等)、经理人市场以及文化等,公司治理规制问题是近些年来对外部机制研究的新领域,属于前沿性研究：而系统的研究外部机制(尽管只涉及到外部机制中的监管问题)具有一定的前瞻性；第三,本研究构建了中国转型经济下公司治理规制体系的分析框架,在相关领域属于首创性研究；第四,发达国家的公司治理实践和标准也在不断的发展和完善中,以转型经济为背景可以丰富公司治理领域的相关概念范畴和理论体系,因此具有重要的理论意义与学术价值。 本研究对于政府规制的政策参考主要在于：第一,本研究比较分析了国际公司治理规制政策发展,并分析了中国转型经济的特征,为公司治理规制政策的制定提供了一个全面、系统的视角；第二,本研究提供对规制政策体系的一般分析和具体分析,为检验综合的公司治理规制体系能否强化对中国转型经济下的监管提供决策依据；第三,本研究构建了公司治理规制体系的框架、分析了中国当前公司治理规制政策体系存在的问题及建议,为下一步公司治理改革与实践提供参考。 同时,本研究所做的公司治理实践分析和公司治理环境特征分析对于中国企业的公司治理实践是一个有益的参考,为现代公司构建合理、均衡的公司治理结构提供有益的参考视角。 当然,本文的研究也存在着一定的不足之处。首先,对现有规制政策的分析上未能提供经验数据的效果检验。这主要是因为如果对规制政策进行效果检验,则适当的研究方法应当为事件研究,而由于我国经济转型与发展迅速,公司治理规制政策变革非常快,使得事件研究中的内生性和噪声几乎无法控制,因而本文不得不采用详细的理论和规范性分析方法。其次,本研究对中国的综合治理准则的分析可能存在一定的滞后。《上市公司治理准则》颁布于2002年,由于随后的公司法、证券法等环境发生了很大变化,而使得这一准则失去了时效性,但新的《上市公司监督管理条例》正处于征求意见稿阶段(颁布于2007年),虽然有望近期出台,但相关条款在经历全球金融危机后是否会发生较大变化并未见更新的信息披露,故而对现有规制政策的分析可能存在一定的滞后性。最后,公司治理和规制问题都是非常复杂的系统,试图在一篇博士论文中涵盖这两个复杂的领域,有可能会存在一定的遗漏及观点的偏颇。例如《证券法》、《国有资产法》、除中国证监会以外的其他金融监管机构制定的监管条例等中也有相当数量的关于公司治理的法律规定,但鉴于研究能力所限,本文不能一一涵盖。
【关键词】：公司治理 公司治理规制 转型经济特征
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F276.6
【目录】：

• 摘要2-6
• Abstract6-13
• 1 绪论13-22
• 1.1 中国转型经济背景下公司治理规制问题的提出13-14
• 1.2 国内外研究现状及分析14-18
• 1.2.1 国外研究现状14-16
• 1.2.2 国内研究现状16-18
• 1.2.3 国内外研究现状的总体评价18
• 1.3 本选题研究意义18-20
• 1.4 论文的结构安排20-22
• 2 公司治理理论分析22-42
• 2.1 公司治理的理论基础：代理理论分析22-31
• 2.1.1 代理理论的理论根源22-24
• 2.1.2 代理理论的两大分支24-25
• 2.1.3 代理理论的奠基之作25-29
• 2.1.4 代理理论在公司治理问题研究中的应用29-30
• 2.1.5 应用代理理论时应注意的问题30-31
• 2.2 公司治理的理论框架31-39
• 2.2.1 公司治理定义31-35
• 2.2.2 公司治理内外部机制35-39
• 2.3 公司治理规制框架39-42
• 2.3.1 公司治理规制的理论与现实根源39-41
• 2.3.2 公司治理规制框架的构建41-42
• 3 中国转型经济下公司治理外部环境42-50
• 3.1 中国资本市场发展42-44
• 3.2 中国产品市场竞争发展44-46
• 3.3 中国公司治理法制环境发展46-50
• 3.3.1 金融证券法规46-47
• 3.3.2 会计法规47-48
• 3.3.3 企业组织类法规48-49
• 3.3.4 其他法规49-50
• 4 中国转型经济下公司治理内部机制特征50-64
• 4.1 大股东机制的特征50-54
• 4.1.1 大股东机制的作用机理52-53
• 4.1.2 中国转型经济下大股东作用机制的主要特征53-54
• 4.2 债权人保护机制的特征54-55
• 4.2.1 发达国家的债权人保护机制54-55
• 4.2.2 中国转型经济下的债权人保护机制特征55
• 4.3 中国经理人市场特征55-57
• 4.4 机构投资者机制特征57-59
• 4.5 董事会模式特征59-64
• 4.5.1 中国企业董事会特征59-61
• 4.5.2 中国企业监事会特征61-64
• 5 国际公司治理规则比较与借鉴64-76
• 5.1 世界范围内公司治理准则体系概况64-67
• 5.1.1 国际性组织层次的公司治理准则66
• 5.1.2 各国政府颁布的公司治理准则66-67
• 5.1.3 机构投资者、社会团体及公司层次的公司治理准则67
• 5.2 英国公司治理准则体系发展67-70
• 5.3 美国公司治理准则70-71
• 5.4 经济合作与发展组织(OECD)71-72
• 5.5 国际公司治理网络(ICGN)72-73
• 5.6 国际公司治理准则比较及借鉴73-76
• 6 中国转型经济下公司治理规制政策一般分析76-89
• 6.1 中国的公司治理法律或规则概况76-84
• 6.2 中国公司治理政策规制者的主要关注点84-85
• 6.3 中国上市公司治理现状分析85-89
• 7 中国公司治理规制政策具体分析89-120
• 7.1 双层董事会模式规制政策89-101
• 7.1.1 双层董事会模式的国际比较89-92
• 7.1.2 董事会规制的研究现状92
• 7.1.3 中国的董事会规制政策分析92-97
• 7.1.4 中国的监事会规制政策分析97-101
• 7.2 管理层规制政策101-105
• 7.2.1 管理层规制的研究现状102-103
• 7.2.2 中国的管理层规制政策分析103-105
• 7.3 股东保护规制政策105-109
• 7.3.1 股东规制的研究现状105-106
• 7.3.2 中国的大股东规制政策分析106-109
• 7.4 债权人规制政策109-115
• 7.4.1 债权人规制的研究现状109-110
• 7.4.2 中国的债权人规制政策分析110-115
• 7.5 公司治理与会计、审计、内部控制方面的规制115-120
• 7.5.1 公司治理与会计、审计、内部控制规制的研究115-116
• 7.5.2 中国会计、审计、内部控制规制政策116-120
• 8 中国转型经济下公司治理规制体系构建120-129
• 8.1 公司治理规制体系构建原则120-122
• 8.2 公司治理规制体系框架122-123
• 8.3 中国转型经济下公司治理规制体系构建中存在的问题及改进建议123-129
• 9 总结129-134
• 9.1 结论与建议129-132
• 9.2 创新与不足132-134
• 在学期间发表的科研成果134-137
• 附录137-145
• 参考文献145-158
• 后记158-160

【参考文献】

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