房地产企业中永续债融资效果及风险研究——以首开股份为例

发布时间：2024-05-22 22:32

　　房地产业作为我国的支柱性产业,在我国经济中具有举足轻重的作用,而其融资问题一直是限制房地产企业发展的大问题。从外部环境来看,国家政策调控,法律法规限制,银行信贷收缩等问题都对房地产企业产生较大的影响;从内部结构来看,企业内部大量使用财务杠杆,依靠负债运营,资产负债率居高不下,再融资能力较差。因此,一项能够改善企业资本结构、降低资产负债率,提高企业再融资能力、增加企业现金流的金融工具出现在我国市场上,这就是永续债。永续债虽名为“债”,但其条款设计上却符合“股”的属性,其能够计入权益的属性备受企业的青睐。该种融资方式虽近年来频频被广大企业所运用,但仍很少有人研究。因此,本文选取了北京市内房地产行业的龙头企业——北京首都开发股份有限公司,作为本次永续债融资研究的案例公司,首开股份截止目前是A股房地产企业中永续债融资规模最大的公司。笔者对其永续债融资行为进行了具体研究。本文首先对该研究的背景意义以及内容方法进行说明,并对永续债的相关理论基础进行阐述,包括优序融资理论、权衡理论以及财务杠杆理论,接着对房地产融资以及永续债融资的相关研究文献进行回顾并总结,发现对房地产融资的研究多集中在整体层面,很...

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图2-5永续债发行行业分布

房地产企业中永续债融资效果及风险研究——以首开股份为例

图4-1首开股份股东权益比重对于首开股份发行永续债前后的偿债能力分析，短期偿债能力指标我们选择了修正

房地产企业中永续债融资效果及风险研究——以首开股份为例本金比例。而2015年首开股份发行了永续债并计入所有者权益，该公司的股东权率开始有所上升。至2016年中，首开股份共发行了90亿的永续债，此时的股东权重超过20%，几乎接近行业均值，也符合了国家对房地产企业自由资....

本文编号：3980624