天然气价格跳跃下的期货定价动态模型及实证研究

发布时间：2017-12-31 04:02

本文关键词：天然气价格跳跃下的期货定价动态模型及实证研究　出处：《系统科学与数学》2017年09期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：针对天然气期货价格受跳跃性因素影响的问题,目前为止还没有研究引入跳跃过程描述天然气价格的变化.文章考虑了跳跃性因素,在三因素模型的基础上构建了带有跳跃性的天然气期货定价动态模型,并采用高斯化滤波器处理非高斯分布变量;利用纽约商品交易所(NYMEX)的天然气期货日常价格作为样本数据对模型进行实证分析.结果表明:天然气价格具有跳跃性和均值回复性,且向上跳跃的概率较大;投资者要求天然气价格的非跳跃随机波动的风险溢酬为正;利用文章提出的模型进行期权对冲比三因素模型和其它模型(只考虑一个因子的跳跃性)更为成功;与三因素模型相比,具有跳跃性的期货价格动态模型的拟合和预测能力更好.
[Abstract]:According to the natural gas futures prices affected by the jump factors, so far there is no research into the jump process to describe the change of natural gas price. Considering the jump factors, based on the three factor model to construct the model of natural gas futures pricing with dynamic jump, and by using the Gauss filter processing non Gauss the distribution of variables; the New York Mercantile Exchange (NYMEX) natural gas futures daily price as the sample data of the model for empirical analysis. The results show that the natural gas price is jumping and mean reversion, and the probability of upward jump greatly; non jumping stochastic volatility risk investors requirements of natural gas price premium is positive; by using the proposed model option hedging model and other models of three factors (only considering the jump of a factor) are more successful; and the three factor model compared with The ability to fit and predict the dynamic model of hopping futures price is better.

【作者单位】：重庆工商大学管理学院;重庆交通大学交通运输学院;
【基金】：国家自然科学基金(71133007/G0301)资助课题
【分类号】：F724.5;F764.1;O21
【正文快照】： i引言由于期货价格的跳跃性蕴含着大量的信息,对天然气期货价格跳跃性进行研究有助于人们更好地了解天然气期货价格形成的内在机理和市场运行的效率,也有助于监管部门了解天然气期货市场的风险程度,同时也为进一步研究我国天然气期货市场的微观特征提供相应的理论支持和现实依

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