股权分置改革对中国股市波动性与有效性影响的实证研究

发布时间：2019-04-25 16:07

【摘要】：2005年的股权分置改革是我国股市建立以来最重大的制度性变革,对股市的波动性和有效性产生了深远的影响。本文运用GARCH模型对2001年6月1日至2010年5月31日的万得全A指数进行了实证分析;区分了股权分置改革对市场波动性影响的短期效应和长期效应;重新解读了市场有效性的变化。研究发现:(1)股改的短期效应提高了市场的波动性;(2)股改的长期效应导致了市场波动性的下降;(3)新信息对市场波动性的影响变小了;(4)冲击对市场影响的长期记忆性变大。
[Abstract]:The split share structure reform in 2005 is the most important institutional reform since the establishment of China's stock market, which has a far-reaching impact on the volatility and effectiveness of the stock market. In this paper, the GARCH model is used to analyze the Wande all A index from June 1, 2001 to May 31, 2010, and the short-term effect and the long-term effect of the split share structure reform on the market volatility are distinguished between the short-term effect and the long-term effect. Re-interpretation of the changes in market efficiency. It is found that: (1) the short-term effect of stock reform increases the volatility of the market; (2) the long-term effect of stock reform leads to the decline of market volatility; (3) the impact of new information on market volatility becomes smaller; (4) the long-term memory of the impact of the shock on the market becomes larger.
【作者单位】： 北京大学经济学院;
【分类号】：F224;F832.51

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