华润雪花并购金威啤酒的经济后果研究

发布时间：2017-10-15 04:40

  本文关键词：华润雪花并购金威啤酒的经济后果研究

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【摘要】：随着全球化的不断推进和我国市场经济的发展,近年来我国并购市场发展迅速,企业间的并购案例层出不穷。其中,啤酒行业市场化程度较高,且其产品具有难于长时间保存、不易运输的特点。并购就成为了啤酒企业行之有效的发展方式和道路。然而笔者在学习过程中发现,并非所有啤酒业的并购案例都是成功的,有些并购反而阻碍了企业的发展。对于企业管理者来说,首先要做到正确的评价已经发生并购事件的经济后果,才能更好地改进自身并购手段。因此,研究现有啤酒业的并购案例经济后果,就具有非常重要的现实和理论意义。针对上述问题,本文以啤酒龙头企业——华润雪花2013年并购金威啤酒事件为分析对象,收集了2012年到2015年的相关数据,基于并购事件发生的动机,分析了并购事件所带来的经济后果。本文分为六个部分,研究工作如下：第一部分是引言,包括选题背景意义、研究内容与框架、经济后果的界定、研究方法和创新点。第二部分是文献综述,首先总结了与并购经济后果有关的文献,其次总结了针对啤酒业并购的文献,最后在前两者的基础上给出文献述评,点明了本文的研究内容。第三部分是并购事件情况,包括两个企业的基本情况、并购事件发生的背景、并购交易的基本情况及并购动机分析。第四部分和第五部分为经济后果分析部分,主要分析角度为销售市场,资本市场和财务绩效。研究采用了案例分析法、比较分析法、事件研究法、定量分析与定性分析相结合法和Delphi法。第六部分笔者给出研究结论、启示和不足。研究得出结论,在销售市场方面,并购金威为华润雪花取得了更多广东省的市场份额,同时成功帮雪花保持行业第一并与竞争对手真正拉开差距；资本市场方面数据也表现良好,市场和投资者比较看好此次并购,认为其可以为雪花的发展提供价值；而财务角度由于金威本身为连续亏损企业,同时并购后宏观经济放缓,啤酒行业不景气,此外还有自然气候影响,以及并购后的三年整合过渡期的因素,导致雪花在并购的后两年财务综合绩效表现不够良好。但在2015年行业整体业绩下行状况下,企业财务综合绩效开始有了大幅上升,说明在经过一段时期的整合后,并购事件开始发挥正的影响。整体来说并购金威啤酒使华润雪花市场空间得到拓展和财务绩效得到提升,是一次较为成功的并购行为。在未来的发展中,华润雪花需要做到更充分的整合并购资产,积极改革自身产品结构,进而更好地提升自身企业价值。本案例研究成果对于啤酒行业的其他企业以及市场化程度较高行业的企业均有借鉴意义。在研究中,由于部分数据取得困难,笔者并未对企业并购后企业生产力及生产效率层次做出评价。在未来的研究中,笔者应该增加关注企业并购事件中关于这一类层次的研究。
【关键词】：华润雪花 金威啤酒 经济后果 并购动因 案例分析
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271;F426.82;F406.7
【目录】：

• 致谢5-6
• 摘要6-8
• ABSTRACT8-12
• 1 引言12-17
• 1.1 选题背景和意义12-13
• 1.2 本文研究内容与框架13-14
• 1.3 经济后果概念界定14-15
• 1.4 研究方法和创新点15-17
• 1.4.1 研究方法15-16
• 1.4.2 论文主要贡献16-17
• 2 文献综述17-21
• 2.1 并购经济后果文献综述17-18
• 2.2 啤酒业并购文献综述18-19
• 2.3 文献述评19-21
• 3 并购交易基本情况21-33
• 3.1 交易双方基本情况21-24
• 3.1.1 华润雪花21-22
• 3.1.2 金威啤酒22-24
• 3.2 并购背景24-25
• 3.3 并购交易25-27
• 3.4 并购动机分析27-33
• 3.4.1 并购动机相关基础理论27-30
• 3.4.2 华润雪花并购金威的并购动机分析30-33
• 4 市场经济后果分析33-44
• 4.1 销售市场角度33-38
• 4.1.1 区域市场角度33-34
• 4.1.2 国内整体市场角度34-36
• 4.1.3 全国销量及企业收入36-38
• 4.2 资本市场角度38-44
• 4.2.1 短期市场反应40-42
• 4.2.2 公告日前市场反应42-44
• 5 财务经济后果分析44-58
• 5.1 财务基本能力分析44-48
• 5.1.1 成长能力分析44-46
• 5.1.2 盈利能力分析46-47
• 5.1.3 营运能力指标47-48
• 5.1.4 偿债能力指标48
• 5.2 财务综合绩效分析48-58
• 5.2.1 初步确定评价指标49-50
• 5.2.2 应用德尔菲法确定评估体系50-55
• 5.2.3 评价华润雪花财务综合绩效55-58
• 6 研究结论、启示及不足58-60
• 6.1 研究结论58
• 6.2 研究启示58-59
• 6.3 研究不足59-60
• 参考文献60-62
• 附录A62-65
• 附录B65-68
• 作者简历及攻读硕士学位期间取得的研究成果68-70
• 学位论文数据集70

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本文编号：1035175