振芯科技企业价值评估案例分析

发布时间：2017-11-05 19:26

  本文关键词：振芯科技企业价值评估案例分析

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【摘要】：随着我国金融市场的日益成熟,公开发行股票融资、兼并收购、定向增发等融资活动越来越频繁,二级市场的投资者也越来越重视股票的内在价值。另一方面,企业价值评估也能为企业的管理层的业绩评价、经营管理水平的提高提供有益的借鉴。可见,合理地评估企业价值具有现实意义。本文的研究对象振芯科技(300101.SZ)是一家围绕北斗导航的元器件、终端、系统产业链提供产品及服务,能够提供满足航空、航天、船舶等行业需求的国产高性能核心元器件,提供射频、基带视频图像处理产品的整体应用方案的高科技企业,具有广阔的市场前景。近年来,振芯科技的高性能集成电路、北斗卫星导航应用、视频图像等主营业务均实现了大幅度的增长。在本文的研究中,首先对企业价值评估理论的发展过程、常用的企业价值评估理论进行了梳理,分析各估值模型的特点,为选择合适的估值模型奠定基础。其次,合理的估值结果离不开对企业所处的宏观经济环境、行业背景的分析,一家企业的业绩表现很难与宏观经济和行业的整体趋势相违背。因此,本文对振芯科技所处的宏观经济情况和行业发展状况进行了深入分析。再次,企业自身的经营管理能力能够决定一家企业在行业中的地位,对企业的经营管理能力进行分析也是十分有必要的。在经营管理能力的分析中,本文主要从财务角度对企业的成长能力、盈利能力、偿债能力、营运能力等方面进行分析。另外,本文使用经济增加值法对管理层的业绩进行了评价,判断其是否为股东创造了财富。基于上述分析,本文采用自由现金流量法、市盈率法、市净率法这几种较合适的方法对振芯科技的企业价值进行评估,并对估值结果进行敏感性分析,得出合理的波动区间。最后,本文结合振芯科技自身的情况,进一步分析采用各种估值模型所得结果的合理性,得出综合结论。本文的研究结果显示,振芯科技的经营风格稳健,其主营业务保持良好的增长态势,整体投资风险较小,具有长期投资价值,值得投资者关注。
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.6;F406.7

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本文编号：1145545