经济政策不确定性、营运资本管理与企业创新性投资 ————基于战略性新兴产业的研究

发布时间：2021-12-10 14:59

　　在全球经济一体化时代背景下,创造力已成为世界各国争相追逐的目标。党“十九大”强调创新是国家经济持续健康发展的首要动力,并指出了发展战略性新兴产业的重要性。后金融危机以来,为避免经济严重衰退,我国政府先后出台了一系列的经济刺激政策,使得企业所面临宏观经济环境的不确定性增加。本文基于实物期权、融资约束、信息不对称等理论,研究经济政策不确定性对企业创新性投资的影响机制,采用2011年-2018年A股战略性新兴产业上市公司的数据及中国经济政策不确定指数,运用多元回归进行实证检验。研究发现,首先,经济政策不确定性增加了投资项目未来现金流的不确定性,通过提升等待期权价值等渠道,对企业创新性投资产生抑制作用;其次,企业净营运资本投资与创新性投资存在一定的竞争关系,净营运资本水平的增加会抑制企业对创新性活动的资金支持;最后,当经济政策不确定性升高时,企业存在过度投资营运资本的激励,致使净营运资本对创新性投资的挤占效应更加明显,因此,企业创新性投资在经济政策不确定环境下受到更高程度的抑制作用。为提升战略性新兴产业的创新水平,政府应该保持宏观经济政策的稳定性、持续性和透明性,同时,改善外部融资环境、拓宽融...

【文章来源】： 青岛大学山东省

【文章页数】：46 页

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 绪论
    1.1 研究的背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 主要研究内容及框架
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 论文结构
        1.2.3 研究框架
        1.2.4 研究方法
    1.3 本文创新点
    1.4 相关文献综述
        1.4.1 关于经济政策不确定性对企业投资影响的相关研究
        1.4.2 关于经济政策不确定性对企业创新性投资影响的相关研究
        1.4.3 关于融资约束、营运资本对企业投资影响的相关研究
        1.4.4 关于战略性新兴产业与创新之间关系的相关研究
    1.5 文献评述
第二章 基本概念及理论基础
    2.1 基本概念
        2.1.1 战略性新兴产业
        2.1.2 经济政策的不确定性
        2.1.3 创新性投资
        2.1.4 营运资本
    2.2 理论基础
        2.2.1 实物期权理论
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 融资约束理论
第三章 理论分析与研究假设
    3.1 经济政策不确定性、企业管理者与创新性投资
    3.2 经济政策不确定性、实物期权理论与创新性投资
    3.3 政策不确定性、信息不对称、企业融资约束与创新性投资
    3.4 经济政策不确定性、营运资本与创新性投资
第四章 实证研究设计、检验结果分析
    4.1 实证研究设计
        4.1.1 样本选取及数据来源
        4.1.2 变量的选取
        4.1.3 模型设计
    4.2 实证检验与结果分析
        4.2.1 描述性统计
        4.2.2 相关性分析
        4.2.3 回归结果分析
        4.2.4 稳健性检验
第五章 结论与建议
    5.1 结论
    5.2 建议
        5.2.1 关于政府方面的建议
        5.2.2 关于企业方面的建议
    5.3 研究局限及展望
        5.3.1 研究局限
        5.3.2 研究展望
参考文献
攻读学位期间的研究成果
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]经济政策不确定性与创新——基于我国上市公司的实证分析 [J]. 顾夏铭,陈勇民,潘士远.  经济研究. 2018(02)
[2]经济政策不确定性对我国中小企业投资的影响 [J]. 郝永敬,康冰清,黄东艳.  科技与经济. 2017(06)
[3]经济政策不确定性影响了企业高管变更吗? [J]. 饶品贵,徐子慧.  管理世界. 2017(01)
[4]经济政策不确定性如何影响企业创新?——实物期权理论作用机制的视角 [J]. 郝威亚,魏玮,温军.  经济管理. 2016(10)
[5]高管持股对创新可持续性的影响研究——兼论高管过度自信与产权性质的调节效应 [J]. 乐怡婷,李慧慧,李健.  科技进步与对策. 2017(02)
[6]政府补助、股权集中度与企业创新可持续性 [J]. 李健,杨蓓蓓,潘镇.  中国软科学. 2016(06)
[7]经济政策不确定性与企业现金持有策略——基于中国经济政策不确定指数的实证研究 [J]. 李凤羽,史永东.  管理科学学报. 2016(06)
[8]产品市场竞争与现金持有创新平滑效应——基于融资约束和产权性质视角的实证研究 [J]. 杨兴全,李万利,韩建强.  软科学. 2016(05)
[9]哪种融资渠道能够平滑企业创新活动?——基于国企与民企差异检验 [J]. 肖兴志,王海.  经济管理. 2015(08)
[10]贸易政策不确定性对出口企业产品创新的影响研究 [J]. 佟家栋,李胜旗.  国际贸易问题. 2015(06)

硕士论文
[1]融资约束、营运资本管理与公司投资[D]. 谢倩.西南财经大学. 2014



本文编号：3532848