转股价格调整对可转债收益率影响的实证研究

发布时间：2018-08-24 18:46

【摘要】：文章利用事件研究方法研究了我国可转债在不同情况下的转股价格调整行为对可转债价格及其收益率的影响。通过对事件窗口内累计异常收益率的回归分析发现,利用可转债自身的状态因素不能很好的解释其收益率的变化情况,也就是说,由转股价格调整而产生的可转债价值变化并不是引发可转债收益率变动的最主要因素,转股价格调整行为在真实市场上更多的是被当作一个反映公司盈利能力的信号,而市场的非完全有效性和投资者的心理预期才是影响可转债收益率变动的主要因素。
[Abstract]:In this paper, the influence of the price adjustment of convertible bonds on the price and yield of convertible bonds under different circumstances is studied by using the method of event study. By regression analysis of accumulated abnormal rate of return in the event window, it is found that the state factor of convertible bond itself can not explain the change of its rate of return very well, that is to say, The change of convertible bond value caused by the price adjustment of convertible stock is not the most important factor that leads to the change of convertible bond yield. In the real market, the price adjustment of convertible bond is more regarded as a signal to reflect the profitability of the company. The incomplete validity of the market and the psychological expectation of investors are the main factors affecting the change of convertible bond yield.
【作者单位】： 上海财经大学金融学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(10771131)
【分类号】：F832.51

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本文编号：2201710