存款准备金政策变动对中国股市影响的实证研究

发布时间：2016-12-31 12:56

  本文关键词：存款准备金政策变动对中国股市影响的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

《山东财经大学》 2013年

存款准备金政策变动对中国股市影响的实证研究

刘洪武  

【摘要】：随着金融创新脚步的不断加快以及世界经济全球化的程度不断加深，股票市场在各个国家实体经济中的作用也日趋重要。在我国，股票市场的起步比较晚，虽然经过二十多年的发展已经取得了很大的发展，但是仍然存在很多缺陷，容易出现大涨大落的极端现象，这不利于我国金融市场的稳定运行和实体经济的健康发展。股票市场对货币政策传导效应能产生积极影响，但同时也给货币政策实施的效果带来了挑战。因此，，货币政策当局在采取货币政策时应该仔细的斟酌对股票市场产生的影响，以期制定出合理的政策。 存款准备金政策是货币政策三大常规工具之一，对于货币政策目标的实现以及宏观经济的运行都能起到重要的作用，特别是最近几年来，中国人民银行在干预市场经济时多次采用存款准备金政策。这不可避免的会对我国的股票市场产生种种影响。广大投资者们急切关心的是该影响将以何种方式展现和影响程度有多深等，此时研究存款准备金政策的变动对股票市场的影响就格外的有意义。 本文在实证部分主要分为两个思路分别研究:(l)首先采用向量模型VAR的定量研究方法，分析法定存款准备金率与上证指数的长期关系，结果发现存款准备金率与上证指数之间具有长期的稳定关系，且关系为负相关关系，央行的存款准备金政策在短时间内不会对股市产生大的影响，但会在较长时期内累积，存在滞后效应。(2)运用事件研究法的基本思想，研究法定存款准备金率调整对股市的短期效应和市场结构效应。研究发现存款准备金政策具有宣告效应，而且相同的政策调整方向在不同的经济形势下调整效应不同，相同的经济形势下不同的政策调整方向也不同。 通过研究发现我国的存款准备金政策对股票市场的影响并没有达到预期中的效果，原因是多方面的，本文通过对存款准备金政策、股票市场以及政策传导到股票市场的途径等方面进行了分析。为了提高政策实施的有效性，相应的根据前面所提到的问题提出了加强政策有效性的建议。

【关键词】：
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F822.0;F832.51;F224
【目录】：

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