基于混频数据的我国股票与基金市场动态相关性研究

发布时间：2017-08-28 05:29

  本文关键词：基于混频数据的我国股票与基金市场动态相关性研究

  更多相关文章： 混频数据 动态相关性 DCC-MIDAS DCC-GARCH ADL-MIDAS

【摘要】：我国金融市场一体化进程不断推进,联动性逐渐增强,而股票市场和基金市场作为我国金融市场中两个最重要的组成部分,对其价格间的动态相关性进行研究刻不容缓,这不仅有利于投资者进行资产的有效配置与风险管理,同时也对有关政府部门了解市场环境并制定政策有着非常重要的意义。本文主要对股票与基金市场间动态相关性进行三个方面的研究,一是利用同频数据对其动态相关性进行分析;二是利用混频数据提取长期与短期动态相关性,并研究宏观经济对长期动态相关性的影响;三是基于混频数据对其长期动态相关性进行预测。首先,本文基于同频数据,并利用DCC-GARCH模型计算得到股票与基金市场间的动态相关性,并应用于动态溢出效应的研究。研究发现两市场间的动态相关系数较高,波动范围在80%至90%间,且波动幅度较小,说明两个市场间联动性较强并且较为稳定。同时研究表明,股票市场与基金市场间互不存在显著的动态溢出效应。其次,本文基于混频数据研究宏观经济对股票与基金市场间的动态相关性的影响,首先通过DCC-MIDAS模型提取得到两市场间的长期以及短期动态相关系数。在此基础上,将宏观经济变量直接纳入DCC-MIDAS模型中,用于研究宏观经济对长期动态相关性的影响。实证结果表明,基于月度已实现波动率的DCC-MIDAS模型能够较好地提取股票与基金市场间的长期与短期动态相关性;并且居民价格消费指数、货币供应量增长率以及利率对于长期动态相关性的影响较为显著。最后,本文分别采用ADL-MIDAS模型与AR模型预测股票与基金市场间的长期动态相关性。ADL-MIDAS模型采用日度和月度的混频数据,AR模型采用月度数据。文章分别对两个模型进行样本外预测,采用均方预测误差的大小比较两模型的预测精度。实证结果表明,ADL-MIDAS模型的预测精度显著优于AR模型。并且采用ADL-MIDAS模型的Nowcasting思想对两市场间长期动态相关性进行预测,预测结果表明,采用Nowcasting预测后,长期动态相关性的预测值更加精确。
【关键词】：混频数据 动态相关性 DCC-MIDAS DCC-GARCH ADL-MIDAS
【学位授予单位】：南京财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 绪论9-18
• 1.1 选题背景和研究意义9-11
• 1.2 文献综述11-13
• 1.3 研究内容13-14
• 1.4 研究方法14-15
• 1.5 文章的创新点与不足15
• 1.5.1 文章的创新点15
• 1.5.2 文章存在的不足15
• 1.6 论文技术路线及结构安排15-18
• 第二章 基于DCC模型的股票与基金市场间动态相关性研究18-32
• 2.1 DCC-GARCH模型基本原理18-21
• 2.1.1 DCC-GARCH模型19-20
• 2.1.2 DCC-GARCH模型的估计方法20-21
• 2.2 变量选取与描述性统计21-23
• 2.2.1 变量选取与数据预处理21-22
• 2.2.2 数据描述性统计22-23
• 2.3 数据的统计检验23-25
• 2.3.1 正态分布检验23-24
• 2.3.2 平稳性检验24
• 2.3.3 ARCH检验24-25
• 2.4 实证分析25-27
• 2.5 应用：股票与基金市场间的动态溢出效应27-30
• 2.6 本章小结30-32
• 第三章 基于混频数据的股票与基金市场间动态相关性分解32-48
• 3.1 混频数据及MIDAS模型32-34
• 3.2 DCC-MIDAS模型基本原理34-36
• 3.2.1 DCC-MIDAS模型34-36
• 3.2.2 DCC-MIDAS模型的估计方法36
• 3.3 变量选择与描述性统计36-38
• 3.3.1 变量选择36-37
• 3.3.2 描述性统计37-38
• 3.4 股票与基金市场间长期与短期动态相关性的提取38-42
• 3.5 宏观经济对长期动态相关性的影响42-46
• 3.6 本章小结46-48
• 第四章 基于混频数据的股票与基金市场间动态相关性预测48-55
• 4.1 ADL-MIDAS模型48-49
• 4.2 动态相关性预测模型比较49-53
• 4.2.1 数据的统计特征检验49
• 4.2.2 动态相关性样本外预测49-52
• 4.2.3 预测模型比较52-53
• 4.3 ADL-MIDAS模型Nowcasting预测53-54
• 4.4 本章小结54-55
• 第五章 结论与展望55-57
• 5.1 结论55-56
• 5.2 展望56-57
• 参考文献57-61
• 致谢61

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 汪伟;;储蓄、投资与经济增长之间的动态相关性研究——基于中国1952-2006年的数据分析[J];南开经济研究;2008年02期

，

本文编号：747260