考虑高阶矩属性风险传染的碳金融资产定价研究

发布时间：2021-04-29 23:03

　　温室气体排放剧增是导致全球环境负外部性的直接诱因。将碳排放权赋予商品属性,依靠市场化金融手段解决碳减排问题,已成为国际社会应对气候变化、抑制温室气体排放的主要手段。碳金融市场的创建立足于国际社会履行减排责任的各项公约和协议,发展于各国推进碳金融市场运行的政策措施。作为碳金融市场的核心,有效的碳金融资产定价机制将推动碳金融市场机制的成熟和完善、市场效率的提升,更好地服务于碳减排落实。碳金融资产定价研究不仅需要遵循一般金融资产的基本定价方法,还要反映碳价特殊的驱动特征。而现有碳金融资产定价研究,聚焦从收益率低阶矩视角研究碳金融资产的价格信息传递和风险波动溢出等,忽略从更高阶矩属性,研究市场非对称信息和极端冲击等因素对碳金融资产收益的影响。特别是随着全球资本流动的增强,碳金融市场与资本市场和能源市场等在发生低阶矩属性联动关系的同时,也会产生因市场非对称信息和极端事件冲击而导致的偏度和峰度等高阶矩属性的风险传染现象。而基于高阶矩属性风险传染理论,显著性的高阶矩属性风险传染能够对市场非理性协同运动和极端冲击所导致的价格变动提供有效解释,这一解释视角契合碳金融资产所具备的市场非对称性和极端冲击敏感... 

【文章来源】：合肥工业大学安徽省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：142 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
致谢
摘要
abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景、目的与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究目标
        1.1.3 研究意义
    1.2 相关文献综述
        1.2.1 基于矩属性风险传染的金融资产定价研究
        1.2.2 碳金融资产价格波动特征研究
        1.2.3 碳金融资产定价方法研究
        1.2.4 研究述评
    1.3 研究内容
    1.4 研究方法与技术路线
    1.5 研究创新点
    1.6 本章小结
第二章 考虑高阶矩属性风险传染的碳金融资产定价理论框架构建
    2.1 碳金融资产定价相关概念
        2.1.1 碳金融资产的基本内涵
        2.1.2 碳金融资产阶矩属性内涵
        2.1.3 基于高阶矩属性的碳金融资产风险传染内涵
    2.2 金融资产定价相关理论基础
        2.2.1 投资者理性预期的金融资产定价理论
        2.2.2 投资者有限理性的金融资产定价理论
    2.3 矩属性视角下碳金融市场风险传染理论
        2.3.1 基于市场联动的碳金融市场低阶矩风险传染
        2.3.2 基于投资者有限理性的碳金融市场“净传染”理论
    2.4 考虑高阶矩属性风险传染的碳金融资产定价框架研究
        2.4.1 基于有限理性的碳金融市场效率理论
        2.4.2 多元框架下碳金融资产拓展高阶矩CAPM定价理论研究
        2.4.3 高阶矩资产定价框架下的碳金融市场风险传染研究
        2.4.4 高阶矩属性风险传染的碳金融资产多因子定价框架构建
    2.5 本章小结
第三章 考虑高阶矩属性风险传染的碳金融资产定价模型设计
    3.1 碳金融资产高阶矩属性风险传染测度模型
        3.1.1 碳金融市场波动趋势异质性分析
        3.1.2 基于波动趋势异质性的碳金融资产风险传染模型构建
    3.2 考虑高阶矩属性风险传染的碳金融资产定价模型设计
        3.2.1 二元框架CAPM碳金融资产定价模型构建
        3.2.2 基于风险传染关系的碳金融资产多因子定价模型设计
    3.3 基于Multi-LSTM模型的碳金融资产定价框架拟合
        3.3.1 LSTM模型的碳价拟合优势
        3.3.2 基于LSTM的碳金融资产定价模型结构与训练
        3.3.3 基于LSTM模型的碳金融资产定价效果评价标准
    3.4 本章小结
第四章 考虑高阶矩属性风险传染的碳金融资产定价的实证研究
    4.1 研究样本与基础统计分析
        4.1.1 研究样本
        4.1.2 基本统计分析与数据预处理
    4.2 碳金融资产高阶矩属性风险传染的测度与分析
        4.2.1 碳金融市场波动趋势分析
        4.2.2 基于波动趋势异质性的碳金融资产协高阶矩统计分析
        4.2.3 基于波动趋势异质性的碳金融资产高阶矩属性风险传染分析
    4.3 基于Multi-LSTM模型的碳金融资产定价测度
        4.3.1 基于高阶矩属性风险传染的碳金融资产定价模型重构
        4.3.2 基于Multi-LSTM模型的碳价拟合结构优化
        4.3.3 基于Multi-LSTM模型的碳金融资产定价模型效果分析
    4.4 本章小结
第五章 研究结论与展望
    5.1 研究结论
    5.2 管理启示
    5.3 研究展望
参考文献
攻读博士学位期间的学术活动及成果情况


【参考文献】：
期刊论文
[1]国际碳市场价量关系的多重分形特征研究[J]. 张晨,范芳芳,杨仙子,汪文隽.  合肥工业大学学报(自然科学版). 2019(09)
[2]我国八家碳排放交易市场价格波动性分析[J]. 陈柳卉,邢天才.  重庆社会科学. 2019(04)
[3]投资者过度自信影响国际碳期货价格的数理模型分析[J]. 张晨,朱晓丹,胡志玮,操玮.  合肥工业大学学报(自然科学版). 2018(08)
[4]随机跳跃强度与期权隐含风险溢酬[J]. 陈淼鑫,武晨.  管理科学学报. 2018(04)
[5]多标度分形特征下碳排放权价格预测算法[J]. 杨星,梁敬丽,蒋金良,米君龙.  控制理论与应用. 2018(02)
[6]跳跃自激发与非对称交叉回馈机制下的期权定价研究[J]. 朱福敏,郑尊信,吴恒煜.  系统工程理论与实践. 2018(01)
[7]政策导向、市场开放与跳跃行为:基于我国区域性碳排放交易市场的研究[J]. 胡根华,吴恒煜,周葵,马晓青.  系统工程. 2017(10)
[8]天然气价格跳跃下的期货定价动态模型及实证研究[J]. 邢文婷,吴胜利.  系统科学与数学. 2017(09)
[9]国际碳排放权市场分形与混沌行为特征分析与检验——以欧盟碳排放交易体系为例[J]. 杨星,梁敬丽.  系统工程理论与实践. 2017(06)
[10]隐含高阶协矩:提取、分析及交易策略[J]. 郑振龙,郑国忠.  统计研究. 2017(04)



本文编号：3168345