证券间收益的联动效应及实证研究

发布时间：2020-03-29 11:29

【摘要】：联动效应是证券市场上一种典型的价格现象，它是指一些不同证券的收益波动之间往往存在着显著的关联性。为说明这一效应的来源和性质，本文介绍和阐述了联动性的基本面和行为理论，表明这些联动性一般可能来自三个方面：基本面变动的联动性、类别投资带来的联动性、范围偏好投资带来的联动性，后两者都属于行为联动性。 在这些理论的指导下，本文对我国证券市场上典型的联动性现象进行了实证研究和解释。首先，研究了上证180指数第一次样本股的调整效应，考察了所调整的股票在调整后与该指数联动模式的变动情况，结果发现基本面变动引起的联动性的变化非常显著，，而行为因素引起的联动性的变化虽然明显存在，但并未呈现出某种固定的模式。其次，研究了我国封闭式基金折价中的联动效应，发现不同封闭式基金的折价之间存在着很强的关联性，我们认为这种关联性主要是行为因素所引起的，主要来自范围偏好投资；并进一步考察和分析了不同规模组合的收益率与封闭式基金折价水平变动之间的关联性，发现基金折价与大市值公司之间存在着联动现象。笔者认为，这两个联动性案例所得结论均与我国证券市场特有的市场环境、投资者结构和行为特征密切相关。最后，本文运用联动性的基本面和行为理论对中国特有的板块现象的形成、特点和性质进行了解释和分析，并讨论了板块投资策略及其可行性问题。 本文从理论到实证，对证券间收益的联动效应进行了较为系统和深入的探讨，所得结论具有较强的理论和现实意义。
【学位授予单位】：武汉大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2004
【分类号】：F832.5

【引证文献】

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本文编号：2605904