上市公司股票更名效应的实证研究

发布时间：2020-05-15 11:26

【摘要】： 本文运用事件研究法对上市公司更改证券简称（以下简称股票更名）的信息披露所引起的交易量和股价异常波动进行研究，以此来检验我国证券市场的效率性和利用题材进行炒作的严重程度。本文的研究旨在为进一步完善、改进监管措施，提高股市的有效性提供有益的建议和参考。本文得出以下主要结论：1、股票更名公告前后的股价出现明显波动和交易量的显著增加，市场对公告信息存在提前反应和过度反应，说明我国股市违反了弱式有效和半强式有效的假设。2、对三种不同原因的更名事件分析发现，投资者对第一股东更换型的反应要强于主营业务更换型，第一股东更换型的公司规模要明显小于主营业务更换型，公告前第一股东更换型的股价要明显高于主营业务更换型的股价，市场对于第一股东更换型存在提前反应，而对于主营业务更换型则不存在提前反应，但两者公告后都存在过度反应。3、投资者对更名简称中含有科技类字眼的反应要强于不含有此类字眼的更名，在2000年度，，带科技类字眼的更名反应要强于不带此类字眼的更名，而在2001年两者没有显著性的差异，同时2000年度更名简称中带有科技类字眼的反应要强于2001年度更名简称中带有科技类字眼的反应，说明我国股市存在较严重的概念和题材炒作。4、超常交易量和超额收益率、超额收益率的绝对值都存在正相关关系，进一步分析证明我国股市超常交易量和超额收益率存在不对称的关系，说明我国投资者存在“追涨”心理。5、超常交易量与公司规模显著负相关，交易量对2000年和2001年的更 名反应有显著的不同。6、在对更名前后一年的收益率表现分析中发现多数更名公司在更名前就已受到了较长时间的市场炒作，庄家借更名时机抛售股票。7、对更名公司的前后一年的ROE和EPS的比较发现更名公司在更名后的经营业绩并没有得到提高。根据研究的结果，本文提出以下政策性建议：1、加强监管，不断完善监管体系，尤其要重视信息披露。2．抑制庄家炒作，培育理性市场环境。2、继续扩大股票市场规模。3、大力发展机构投资者。
【学位授予单位】：电子科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2003
【分类号】：F830.91

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本文编号：2664957