中国参与亚洲债券市场构建的意义与策略研究

发布时间：2020-05-15 20:57

【摘要】： 东亚金融危机以后,特别是2002年6月第一届“亚洲合作对话(ACD)机制”下提出亚洲债券市场的倡议以来,很多学者对建立亚洲债券市场的必要性和可能性进行了深入的研究。发展亚洲债券市场有利于实现融资手段多样化,降低东亚地区融资结构的不稳定性,将储蓄有效地转化为对本地区的投资,提高本地区域货币地位,为亚洲金融一体化提供突破口。同时,亚洲地区经过多年经济发展和在债券市场方面所作的努力,已经具备了发展区域债券市场的可能性。中国是亚洲债券市场构建中一支非常重要的力量。对中国来说,参与亚洲债券市场构建对于中国来说有着重大的意义。参与亚洲债券市场的构建有利于中国债券市场扩大规模增强流动性;丰富中国债券市场交易工具;加快中国债券市场国际化进程。中国应以参与亚洲债券市场构建为契机积极推进国内债券市场基础设施建设,利用香港国际金融中心的优势,配合资本项目开放的步调,循序渐进地发展国内债券市场,最终实现人民币的国际化。
【图文】：

中央银行,亚洲,东亚,数据来源

1. 发展亚洲债券市场有助于改善亚洲地区金融体系对于银行系统的过度依赖东亚金融危机的产生不但反应出亚洲各经济体资本市场的不完善，更重要的是反应出资本市场与银行之间的不协调，直接融资与间接融资的比例严重失调。按照现代融资理论，企业融资内源融资优于外源融资，外源融资中债券融资优于股权融资和银行贷款融资。而亚洲地区情况是融资体系高度依赖银行间接融资，，银行间接融资占 GDP 比例远远高于其他融资形式。（见图 1）这种融资形式在投资者降低资产交易成本、促进储蓄的积累和集中等方面有显著优势，因此在亚洲各国在实施经济“赶超”战略时这种融资形式起到了积极的作用。然而，这种完全违背现代融资理论的融资体系缺乏透明度、流动性和对突发变故的弹性。
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F831.51

【参考文献】