我国商业保险资金的股市投资策略及风险管控研究

发布时间：2020-06-01 17:31

【摘要】： 随着我国保险市场逐步对外开放,国内保险市场的竞争日趋激烈,保险资金投资在保险公司经营与发展中所处的地位越来越重要。本文以保障保险公司偿付能力为底线,结合我国保险业的发展现状,运用价值投资理论和风险管理的相关技术,对我国保险资金投资于股市的策略与风险管控问题进行了较深入的研究。 首先,论文对我国保险资金投资的现状进行了较全面的分析和评述,认为我国保险资金运用面临着较大的增值压力,当前的保险投资渠道依然较为狭窄,存在着投资收益不稳定、资金运用与资金来源期限不匹配等问题。分析认为,允许更多的保险资金进入股市进行投资,无论对保险行业发展,还是对我国股市的完善,都有很大的促进作用。 接下来,论文对我国保险资金的股市投资策略进行了重点研究。论文在对我国股票市场的透明度、流动性、波动性及有效性等发展特征进行分析的基础上,探讨了我国保险资金投资股市的运作模式选择,认为我国大型保险公司投资股票市场应以资产管理公司模式为主,中小保险公司可采用内设投资部的模式,以降低成本和减少代理风险;通过对保险资金投资股市的不同方式进行比较研究,认为保险资金直接入市的投资方式有更多优势,应作为主要投资方式,并结合实际分析了我国保险资金直接入市的具体投资策。认为我国保险资金在进行直接入市投资时,应遵循价值投资理念,要注意把握择时策略和行业选择策略的运用,并应积极承担股市投资的相关社会责任。 最后,论文研究了我国保险资金股市投资的风险管控问题。详细分析了我国保险资金投资股市所面临的各种风险及其特征,并探讨了对投资风险进行有效度量的方法;在此基础之上,从完善外部监管体系与健全内部管控机制两方面,提出了加强我国保险资金股市投资风险防控的措施建议。 论文的主要创新之处在于:一是对当前流行的股票内在投资价值模型(基于账面价值和剩余收益的F-O模型)进行改进,使其成为对分红很少的中国上市公司进行价值投资的理论基础;二是创新性地考察了“机构行为散户化”现象,认为其根源在于投资机构的社会责任与股东信托责任的分离,提出保险公司投资股市应具备战略眼光,对投资对象实施积极主动影响,实现社会责任与股东信托责任的统一;三是对保险资金股市投资的风险管控,提出了外部监管与内部管控相结合、混业监管与混合监管相结合的思路。
【图文】：

图 3.1 沪市 A 股流动性指数（1%）和冲击成本指数（单位：10 万元）图 3.2 深市 A 股各年度流动指数（1%）和冲击成本指数（单位：10 万元）国股票市场流动性的影响有几个方面的因素，主要表现在交易机制制度环境三个层面。从交易机制看，缺乏融资融券和股票回购、逆回01995年 2000年 2005年 2006年 2007年 2008年57 56 5763126293136404551552716340501001502002503003502002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年流动性指数 冲击成本指数

流动性出现较大改善。但与股票市场最活跃的 2007 年（20 个基点）相性还是有所下降。此外，由于市场处于下跌状态，买方价格冲击成本明显大图 3.l，3.2）。图 3.1 沪市 A 股流动性指数（1%）和冲击成本指数（单位：10 万元）140.5307152199836731203657.565.568.50501001502002503003501995年 2000年 2005年 2006年 2007年 2008年流动性指数 股价冲击指数293300350流动性指数 冲击成本指数
【学位授予单位】：集美大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F842;F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前8条

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本文编号：2691825