基于“制度”角度的股市发展分析

发布时间：2020-07-01 14:10

【摘要】： 根据西方新制度经济学的制度理论，西方世界的兴起主要得益于有效率的经济组织，而有效率的经济组织功能的发挥，又与相应的制度安排是密切相关的，其中，政府作为最大的制度供给者，可以说发挥了重要的作用。现代金融发展理论同样强调政府在一国，尤其是发展中国家的金融发展过程中的主导作用。基于这两种理论，本文首先结合多种影响股市发展的制度指标(反映正式约束、非正式约束和实施机制三方面)，运用主成分分析法和OLS法进行了国际比较分析，得到反映非正式约束和实施机制的“宏观制度指标”对股市发展的影响尤为突出，并且文化背景的差异对股市发展也有影响。这对于解释我国股市发展过程中所出现的问题，即历次“大讨论”的焦点，可以说有很大的说服力。接下来，文章又对我国股票市场在短短十几年的发展过程中，在政府的推动下，所取得的制度建设成果做了回顾，并对这些制度实行后的“效果”，采用近三年多的数据，进行了检验。结果发现，尽管我国股市的发展过程中出现了不少的问题，股指与实体经济脱离严重，甚至引发了数次“大讨论”，但反映股市发展的部分近期指标(不包含股指指标)还是能够起到经济发展“晴雨表”的作用的。这说明我国股市的制度建设的成效已开始显现，我国股市已进入“初级成熟”阶段。最后，鉴于针对“‘宏观制度指标’对股市发展的影响尤为突出”的结果进行全面的对策分析存在较大的困难，股市自身特点的特殊性，以及我国股市发展过程中所出现问题的复杂性，本文又从另一个角度——“治理”，依据西方新制度经济学的治理理论和“新兴”治理理论对我国股市的健康发展，实现“善治”，从而成为“有效率的经济组织”，做了尝试性的理论探讨。
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2003
【分类号】：F830.9

【引证文献】