香港市场国企回归A股市场的定价研究

发布时间：2020-07-01 15:09

【摘要】： 近年来许多在香港上市的国有企业纷纷选择回归A股市场,回归A股的股票如何定价是亟待解决的问题。本文选取已经在H股上市超过一年后的回归A股市场的上市公司股票作为研究对象,进行定价研究。本文首先阐述了股票价值和股票定价的理论基础,为全文分析提供理论基础。其次在分析我国现行定价制度和定价方法的基础上,比较分析了同在H股市场和A股市场上市的股票价格,并构建了一个多因素模型,提出命题假说。在此基础上,结合34个样本数据,对所提模型进行实证分析,予以检验命题假说。最后结合我国现状,提出在处理海外回归股票的定价问题时的几点建议。 研究结果表明:财务指标中的每股收益,流通股占总股本的比例与股价负相关,H股价格和A股价格正相关;影响股票定价的因素较多,不仅反应公司财力的财务指标对其影响显著,大盘指数等因素对股票定价的影响显著。在针对具有回归特征的股票进行定价时,参考海外市场价格是可行的。
【学位授予单位】：合肥工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51
【图文】：

图示法、戈里瑟检验、海特检验等十几种，本文采用的是怀特（White）检验法。利用 EVIEWS 软件作为检验工具，结果显示：图5—1 怀特检验数据从 图 5 — 1 中 可 以 看 出 ， 取 显 著 水 平 α =0.05 ， 由 于nR2=7.653513< (14)23.6850.052χ =，所以模型（5.9）不存在异方差，检验通过。（5）自相关检验自相关又称序列相关，原指一随机变量在时间上与滞后项之间的相关。若模型存在自相关性，会产生最小二乘法估计不再是有效估计、t 检验的可靠性降低、模型的预测精度降低等不利影响。自相关检验的方法通常有残差图分析法、DW 检验法等。本文采用 DW 检验法，在对模型（5.9）的回归分析中发现 DW=1.695867,查 5%显著水平的 DW 统计值可知模型中 DW<du=1.73。因而模型（5.9）存在自相关性。为解决自相关问题

【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 陆凤林;中国A-H股上市公司股权控制模式及其绩效研究[D];江南大学;2011年

本文编号：2736924