股权分置改革期间的羊群行为研究

发布时间：2020-07-14 17:49

【摘要】： 一直以来,对中国股市关注的热点多半集中于从融资体制改革与企业投融资行为变迁之间的互动角度入手,较少关注中国股市制度变迁与投资者行为之间的联系,而我国股市中已经发生和正在发生的制度变迁及其与中国投资者行为的互动都是值得我们探讨研究的,其二者之间的互动对即将发生或可能发生的制度变迁都有着借鉴意义。 本文通过对股权分置改革期间市场数据的实证检验,发现我国股票市场的确存在以市场指数为领头羊的羊群行为,并且在股权分置改革期间羊群行为指数与市场指数相关度明显,验证了我们的“伪羊群行为”的假设,该羊群行为反映了投资者对市场的预期,是理性的行为。 在政府和投资者效用函数的分析中,发现投资者对政策的敏感度是决定改革成功的关键因素,市场反应对政策的顺利实施有着重大意义。既定的股票市场制度规定着投资者的选择环境,但投资者通过对既定金融产品、金融机构的选择运用、通过与金融监管的博弈,不断地影响着既定的金融系统制度的变迁。因此在制度变迁过程中,市场的参与者——投资者的行为起着至关重要的作用。 为此,我们建议政府在制度变迁过程中,慎重选择政府决策模式;通过正确的舆论导向引导公众投资者积极参与改革;加强制度建设,防范改革风险。
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F832.51;F224
【图文】：

图 3－1 全国 A 股账户新增开户数Figure 3-1 A share account increase chart数据来源：wind 资讯图 3－2 上海证券交易所—投资者开户总数Figure 3-2 A share total account chart

－2上海证券交易所—投资者开户总数Figure3-2Asharetotalaccountchart数据来源：wind资讯

2006 年 9 月 14 日，随着“中国石化”股改的启动，市场中最难啃的“大市值”公司已基本完成股改，截至到当天已有 1151 家上市公司进入或者完成了股改程序，公司股改市值占股市总市值比重达到 92％。截止到 2007 年 11 月 12 日，开始股改的公司达到 1298 家，已完成股改的公司达到 1249 家，完成股改市值占开始股改总市值的比率高达 98.7%，中国股市目前可谓已步入“股权分置改革后”的时代，股市中面临的最大瓶颈问题已基本得到妥善解决。图 3－3 股权分置改革流通时间表Figure 3-3 circulation schedule数据来源： wind 资讯

【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 张雁;我国汽车行业上市公司投资羊群行为的实证研究[D];燕山大学;2010年

本文编号：2755292