沪深股市分形特征实证研究

发布时间：2020-07-19 15:27

【摘要】： 对金融市场的有效性的研究,是金融市场理论研究的前提,具有重要的理论价值和实际意义。有效市场假说是现代金融体系的重要基础。但是由于假设过于苛刻,几乎所有的金融市场均不符合其所有假定条件。并且由于如一月效应、小厂商效应、周末效应等与有效市场假说相悖的异常现象存在,有效市场理论受到了很多质疑。分形市场理论的出现打破了投资者完全理性、独立、正态、线性等严格的假定,比有效市场假说更具一般性,并能够对金融市场的异常现象做出解释。因此,以分形和混沌为代表的非线性分析方法日益成为目前金融理论研究的趋势。本文以分形市场理论为基础,选用当前最新的数据,对沪深股市的分形特征进行实证分析,论证沪深股市是具有非线性特征的典型的分形市场。首先,沪深股市的收益率时间序列波动不服从正态分布,而是存在尖峰、胖尾和右偏的特征;其次,序列具有状态持续性,统计自相似性,非周期循环长度,等分形特征;最后,对两市的混沌动力学特征进行了初步探讨,从侧面印证两市为分形市场。通过说明沪深为分形市场的事实,本文论证了有效市场假说并不符合我国股市的实际情况;通过描述沪深股市的分形特征,证明了沪深股市的持续性和可测性,为监管部门进行政策引导和投资者进行股价预测提供了依据。
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F832.51

【引证文献】