中国股票市场有效性实证分析

发布时间：2020-10-10 03:46

　　 股票市场的有效性直接影响资金配置的效率,中国股市的有效性问题一直是业界讨论的焦点,其有效性的检验主要集中在市场是否具有弱式有效方面。本文依据Fama对股票市场的定义及三个层次市场对应的有效市场检验方法,对国内股市的有效性进行检验。首先使用沪、深两市日收益率数据,对各自日收益率之间的相关性进行检验,发现日收益率之间不存在自相关和偏自相关,由此认为中国股票市场弱式有效。然后采用事件研究法,以年报公布作为事件,以年报公布日前、后共30日,120支股票收益率数据为样本,对我国股票市场半强式有效性进行检验,结果发现年报公布日前、后超额收益存在明显变化,以此认为中国股市目前不符合半强有效市场的定义。最后对市场中存在的问题进行了分析,并给出了政策建议。
【文章目录】：
一、前言
二、我国股票市场有效性实证检验
    (一) 我国股票市场弱式有效性实证检验
        1.样本数据的选择。
        2.检验步骤。
        3.弱式有效性实证检验结果。
    (二) 我国股票市场半强式有效性实证检验
        1.样本数据的选择。
        2.检验步骤。
        3.半强式有效性实证检验结果。
        4.半强式有效性实证检验结果分析。
三、结果分析与政策建议

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本文编号：2834678