通货膨胀预期、非对称性贬值与利润跨期转移——基于账税差异的实证检验
发布时间：2021-11-01 15:19
通货膨胀会将财富从债权人向债务人转移,因而对企业资产与负债具有非对称性影响。所得税作为一种现实债务,在通货膨胀条件下推迟支付会降低企业实际缴税成本。文章选择2003—2014年非金融类上市公司为研究样本,分别使用基于央行储户调查报告中的预期指数模型、随机游走模型与简单菲利普斯曲线模型估算预期通货膨胀率,实证检验通货膨胀预期是否导致企业通过利润跨期转移而推迟缴税。研究发现:当预期通货膨胀率越高时,企业利润跨期转移程度越大,且在名义税率越高、税收征管力度越宽松、盈利能力越强的公司中,面临通货膨胀预期条件下进行利润跨期转移的动机越显著。进一步研究发现:企业在预期通货膨胀率较高时,主要通过将未来成本费用转移至当期来实现利润跨期转移;上述研究结论不仅在排除税制改革因素的影响后依然稳健,而且还发现在通货膨胀预期条件下,所得税税率上升会显著抑制利润推迟行为,所得税税率下降会进一步加剧利润推迟行为。以上研究不仅揭示了通货膨胀预期影响微观企业会计行为的具体作用机理,而且为企业使用会计工具对冲通货膨胀、进而为公司创造价值提供经验证据。
【文章来源】：会计与经济研究. 2019,33(04)北大核心CSSCI
【文章页数】：22 页
【部分图文】：
—2014年CPI与PPI指数变化趋势
图22003—2013年通货膨胀预期指数(预期指数模型)与利润跨期转移(三)实证过程表4报告了研究假说H1的回归结果。三个模型估算的通货膨胀预期指数(Ex-inflation)的系数均为正，其中随机游走模型和菲利普斯模型分别在5%和1%统计水平上显著，这说明通货膨胀预期显著影响了企业利润跨期转移行为，且预期通货膨胀率越高，企业当期进行利润跨期转移的程度越明显，与单变量检验结果一致，支持了研究假说H1。在控制变量方面，公司规模(Lnsize)、存货占比(Inventory)的系数均为负，且在1%水平上显著，说明公司规模越大、存货比重越高的企业越不倾向于通过利润跨期转移规避税收，主营业务收入增长率(Growth)的系数显著为正，说明成长性越好的企业，越倾向于通过利润跨期转移来达到税收筹划的目的，这可能与其良好的投资机会需要大量现金支出有关。表4通货膨胀预期与利润跨期转移变量预期指数模型随机游走模型菲利普斯模型(1)(2)(3)Exinflation0．00090．0010＊＊0．0064＊＊＊(0．0009)(0．0004)(0．0019)HHI－0．0095－0．0098－0．0102(0．0074)(0．0074)(0．0074)Lnsize－0．0028＊＊＊－0．0028＊＊＊－0．0027＊＊＊(0．0005)(0．0005)(0．0005)Lev0．00260．00250．0021(0．0031)(0．0031)(0．0031)Ｒoa0．1264＊＊＊0．1263＊＊＊0．1256＊＊＊(0．0080)(0．0080)(0．0080)Growth0．0050＊＊＊0．0050＊＊＊0．0047＊＊＊(0．0017)(0．0017)(0．0017)Dual－0．0011－0．0011－0．0009(0．0010)(0．0010)(0．0010)Stock5_hhi0．00110．00100．0011(0．0039)(0．0039)(0．0039)Inventory－0．0167＊＊＊－0．0168＊＊＊－0．0168＊＊＊(0．0029)(0．0029)(0．0029)Tang0．0070＊
【参考文献】：
期刊论文
[1]通货膨胀如何影响股票回报——基于债务融资的视角[J]. 饶品贵,罗勇根. 金融研究. 2016(07)
[2]投我以桃,报之以李:经济周期与国企避税[J]. 陈冬,孔墨奇,王红建. 管理世界. 2016(05)
[3]政策不确定性、税收征管强度与企业税收规避[J]. 陈德球,陈运森,董志勇. 管理世界. 2016(05)
[4]通货膨胀预期、企业成长性与企业投资[J]. 黎文靖,郑曼妮. 统计研究. 2016(05)
[5]通货膨胀预期与企业存货调整行为[J]. 饶品贵,岳衡,姜国华. 经济学(季刊). 2016(02)
[6]股票收益与通货膨胀:中国恶性通胀时期的实证研究[J]. 赵留彦. 经济学(季刊). 2016(02)
[7]通货膨胀预期与企业银行债务融资[J]. 李青原,吴素云,王红建. 金融研究. 2015(11)
[8]通胀周期、金融抑制与企业存货的动态调整[J]. 杨继生,阳建辉,吴相俊. 中国管理科学. 2015(09)
[9]通货膨胀预期与企业现金持有行为[J]. 饶品贵,张会丽. 金融研究. 2015(01)
[10]税制改革与利润跨期转移——基于“账税差异”的检验[J]. 王亮亮. 管理世界. 2014(11)
本文编号：3470336
【文章来源】：会计与经济研究. 2019,33(04)北大核心CSSCI
【文章页数】：22 页
【部分图文】：
—2014年CPI与PPI指数变化趋势
图22003—2013年通货膨胀预期指数(预期指数模型)与利润跨期转移(三)实证过程表4报告了研究假说H1的回归结果。三个模型估算的通货膨胀预期指数(Ex-inflation)的系数均为正，其中随机游走模型和菲利普斯模型分别在5%和1%统计水平上显著，这说明通货膨胀预期显著影响了企业利润跨期转移行为，且预期通货膨胀率越高，企业当期进行利润跨期转移的程度越明显，与单变量检验结果一致，支持了研究假说H1。在控制变量方面，公司规模(Lnsize)、存货占比(Inventory)的系数均为负，且在1%水平上显著，说明公司规模越大、存货比重越高的企业越不倾向于通过利润跨期转移规避税收，主营业务收入增长率(Growth)的系数显著为正，说明成长性越好的企业，越倾向于通过利润跨期转移来达到税收筹划的目的，这可能与其良好的投资机会需要大量现金支出有关。表4通货膨胀预期与利润跨期转移变量预期指数模型随机游走模型菲利普斯模型(1)(2)(3)Exinflation0．00090．0010＊＊0．0064＊＊＊(0．0009)(0．0004)(0．0019)HHI－0．0095－0．0098－0．0102(0．0074)(0．0074)(0．0074)Lnsize－0．0028＊＊＊－0．0028＊＊＊－0．0027＊＊＊(0．0005)(0．0005)(0．0005)Lev0．00260．00250．0021(0．0031)(0．0031)(0．0031)Ｒoa0．1264＊＊＊0．1263＊＊＊0．1256＊＊＊(0．0080)(0．0080)(0．0080)Growth0．0050＊＊＊0．0050＊＊＊0．0047＊＊＊(0．0017)(0．0017)(0．0017)Dual－0．0011－0．0011－0．0009(0．0010)(0．0010)(0．0010)Stock5_hhi0．00110．00100．0011(0．0039)(0．0039)(0．0039)Inventory－0．0167＊＊＊－0．0168＊＊＊－0．0168＊＊＊(0．0029)(0．0029)(0．0029)Tang0．0070＊
【参考文献】：
期刊论文
[1]通货膨胀如何影响股票回报——基于债务融资的视角[J]. 饶品贵,罗勇根. 金融研究. 2016(07)
[2]投我以桃,报之以李:经济周期与国企避税[J]. 陈冬,孔墨奇,王红建. 管理世界. 2016(05)
[3]政策不确定性、税收征管强度与企业税收规避[J]. 陈德球,陈运森,董志勇. 管理世界. 2016(05)
[4]通货膨胀预期、企业成长性与企业投资[J]. 黎文靖,郑曼妮. 统计研究. 2016(05)
[5]通货膨胀预期与企业存货调整行为[J]. 饶品贵,岳衡,姜国华. 经济学(季刊). 2016(02)
[6]股票收益与通货膨胀:中国恶性通胀时期的实证研究[J]. 赵留彦. 经济学(季刊). 2016(02)
[7]通货膨胀预期与企业银行债务融资[J]. 李青原,吴素云,王红建. 金融研究. 2015(11)
[8]通胀周期、金融抑制与企业存货的动态调整[J]. 杨继生,阳建辉,吴相俊. 中国管理科学. 2015(09)
[9]通货膨胀预期与企业现金持有行为[J]. 饶品贵,张会丽. 金融研究. 2015(01)
[10]税制改革与利润跨期转移——基于“账税差异”的检验[J]. 王亮亮. 管理世界. 2014(11)
本文编号：3470336
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