浙江战略性新兴产业融资模式及绩效研究

发布时间：2020-03-29 11:45

【摘要】：战略性新兴产业是指在一个国家或地区社会发展、宏观经济、产业结构及国家安全中,具有不可替代的特殊作用和地位的新兴产业。自2010年中国将战略性新兴产业提到国家层面后,各地纷纷将战略性新兴产业作为区域经济的支柱产业大力培育。但是由于研发投入大、投资周期长、商业模式不确定,以及战略性新兴产业融资需求与现行金融体制、融资模式不匹配,导致其在发展过程中面临融资难的困境。什么是战略性新兴产业?其融资和传统产业有何不同?不同资本对战略性新兴产业支持效果如何?围绕着这一系列问题,近年来国内外专家学者展开了深入研究,试图破解战略性新兴产业的融资之困。研究者还结合各国企业发展的实际状况,采集企业融资案例予以定量分析,并提出银行信用融资、股权融资应不断完善体制机制、加快创新金融产品,为战略性新兴产业持续健康发展提供有力支持。本文通过对国内外专家学者研究成果的回顾梳理,反观中国战略性新兴产业融资现状,借鉴美国、日本等国家发展战略性新兴产业的经验,提出完善融资性担保体系、健全知识产权质押机制、发展私募股权投资等建议。具体而言,本文着重研究国内特别是浙江战略性新兴产业运用资本市场、商业信贷、私募股权融资的状况,结合近年来产业发展态势,分析这三种融资模式在实际运用中的利与弊,认为构建多元融资体系,创新金融服务是满足战略性新兴产业融资需求的必要途径。本文还运用动态面板数据模型,对浙江省战略性新兴产业的30家上市企业进行定量分析,得出股权融资、留存收益对战略性新兴产业绩效有正面影响,建议完善现代企业制度,加快企业上市步伐,推动浙江经济加快转型升级。
【图文】：

供给体制,融资成本,金融资源,新兴产业

资成本指数显示，当前中国银行平均融资成本和企业发债、融资租赁、小贷公司、逡逑互联网金融、股权质押等当下主流的融资模式相比，成本更低，优势更明显，这逡逑是国内战略性新兴企业首先考虑银行融资的主要原因。（见图３－１）逡逑当下，，处于发展期的众多新兴企业却面临着银行融资难的困境。主要表现为逡逑两个方面：一是风险控制的“窘境”：商业银行在贷款时，会对企业生产情况、逡逑发展后劲、隐性风险、财力状况、经营状况等各个方面进行调查，以此确定资金逡逑安全性、风险有多大。而战略性新兴企业在发展过程由于存在诸多“变数”，如逡逑市场前景、企业规模、经营状况不明朗等因素，很难通过商业银行的融资审查程逡逑序。另一方面，战略性新兴企业规模小、人力资金资本不足、信用等级不高，不逡逑能向商业银行提供充足的质押或担保，所以很难获得稳定、足额的资金支持。逡逑其次从商业银行角度看

单位,情况,战略性,银行信贷

逦小贷公ａ逦互联网金融逦股权质押逦银行贷款逡逑图３－１中国各类融资成本比较逡逑另外，从我国资本市场配置来看，存在金融资源供给体制和战略性新兴产业逡逑融资不匹配的现象。虽然近年来我国金融改革取得一定成效，但是总体上没有改逡逑变以银行信贷为主的间接融资体制。银行信贷偏好国有企业、大型企业，这大大逡逑压缩了战略性新兴企业的融资空间，一方面造成许多大型国企业资金利用效率低，逡逑甚至有些企业二次放贷，而初创期、发展期的战略性中小企业，因资产规模不能逡逑满足银行的信贷条件求贷无门的现象。２０１８年以来我国开展以“三去一降一补”逡逑为主要内容的供给侧改革，各地大力推动多种层次、多主体构建新兴产业发展基逡逑金、创业投资基金、国家融资担保基金。通过加强政银合作，及时修订战略性新逡逑兴产业发展指导目录
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F276.44;F276

【参考文献】