三一重工跨国并购绩效及协同效应研究

发布时间：2020-11-01 05:49

　　 随着经济全球化的深入发展及中国企业的崛起,跨国并购已逐渐成为中国企业扩大规模、提高经济效益、迅速扩展海外市场的一种有效方式与潮流。如何分析、评价这些跨国并购的绩效与协同效应,始终是一个值得研究的问题。本文以三一重工并购德国普茨迈斯特为例,对此次跨国并购的绩效与协同效应进行深入研究。首先,介绍了此次并购发生的背景与双方概况,并结合并购过程分析了并购动因;其次是本文的核心部分,使用股价变动法、事件研究法、现金流量法这些现行主要方法对此次并购的绩效进行评价,对于使用最广泛、最能够评价长期绩效的会计研究法,接下来分别从经营协同、管理协同和财务协同三方面选取指标对企业并购前后及相关行业数据进行对比,以检验其是否实现了协同效应;再次,利用EVA模型来分析比对三一重工在并购前后EVA变化趋势,总体评价其协同绩效效果;最后,论文通过上述分析过程主要得到以下结论:(1)从短期来看并购过程中的几个主要日期均出现市场股价明显上升,同时事件研究法也得到正的公告效应,市场对于此次并购的关注度高但是投资者的忧虑情绪也较严重;(2)从长期来看通过对比企业及同行业并购前后的会计指标可以看到并购后企业在经营和财务方面实现了较强的协同效应,而管理方面的资产管理与成本费用控制经过三一重工较长时间的调整才得以改善。总体来说此次并购具有一定的战略意义,但三一重工并购后的整合中仍存在一些突出问题。同时,对我国工程机械行业如何在跨国并购中提升绩效、实现协同效应提出相应建议。
【学位单位】：中国石油大学(北京)
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F271;F125;F426.4
【部分图文】：

- 11 -图 1.1 论文研究思路框图Fig. 1.1 Technology roadmap of this paper1.4.3 研究方法一是文献查阅法，二是案例研究法，三是定量分析与定性分析结合法。本文在查阅大量文献的基础上，选用了 2012 年三一重工对德国普茨迈斯特的并购案进行并购绩效及协同效应研究，整个研究过程以定量分析为主，包括从协同效应的三大方面（经营、管理和财务）分别筛选具代表性的一些财务指标以及使 EVA 模型分析并购协同效应，同时还使用了一些非财务指标进行定性辅助分析，从而使研究角度更加全面、结果更具说服力。

第2 章 三一重工并购德国普茨迈斯特背景、动因及过程分析第 2 章 三一重工并购德国普茨迈斯特背景、动因及过程分析.1 并购背景.1.1 宏观环境分析本文将通过 PEST 分析法从政治（P）、经济（E）、社会（S）以及技术（T）个方面对企业所处的外部宏观环境进行分析（图 2.1）。

图 2.2 2011 年三一重工组织架构图Fig. 2.2 The organization chart of SANY in 2011三一重工的优势在于，一是作为国内工程机械行业龙头企业，在国内发展态势好、资本实力雄厚。尤其是它的混凝土机械类产品，市场占有率居国内首位、全球销量第一；二是注重品质与创新，三一积极践行着其“品质改变世界”的企业使命，每年的研发投入始终保持较高水平甚至占到其销售收入的 5%-7%，它对于产品创新和质量的重视也使得它在世界范围内有着举足轻重的影响力。但同时三一的劣势也非常明显，一是海外市场开拓不充分，它的国外地区销售收入占比不足百分之十；二是同世界范围内的工程机械企业巨头相比，仍缺乏核心的竞争力。2.2.2 德国普茨迈斯特概况普茨迈斯特有限公司（Putzmeister，以下简称普茨迈斯特）于 1958 年在德国设立，主要从事研发、生产和销售各类混凝土泵及其辅助设备，这些设备主要用
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本文编号：2865110