硬约束、可转债发行与大股东行为

发布时间：2018-08-09 11:59

【摘要】：在将债务区分为直接债和间接债的基础上,本文讨论了债权人对于公司大股东掠夺行为的治理功能。研究发现,与直接债的软约束特质不同,作为间接债的可转换债券因其硬约束特质,能够有效抑制上市公司中大股东的掠夺行为。本文的研究结论表明,积极发展债券市场和加快多层次资本市场体系建设,将有利于提高我国上市公司的治理质量,进而提高对中小投资者利益的保护。
[Abstract]:On the basis of dividing debt into direct debt and indirect debt, this paper discusses the governance function of creditor's plundering behavior to large shareholders of the company. It is found that, unlike the soft constraint characteristics of direct debt, convertible bonds, as indirect bonds, can effectively restrain the plundering behavior of large shareholders in listed companies because of their hard binding characteristics. The conclusion of this paper shows that actively developing the bond market and speeding up the construction of multi-level capital market system will help to improve the governance quality of the listed companies in our country and then improve the protection of the interests of the small and medium-sized investors.
【作者单位】： 中山大学国际商学院;中山大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“可转换债券融资下的委托代理与公司价值研究(70872116)”、“股东关系的形成与股权交易中股东合谋研究(70972075)” 教育部人文社会科学研究项目(12YJC630112) 中山大学青年教师起步计划(3281401)的资助
【分类号】：F832.51;F276.6;F224

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本文编号：2174006