财务公司慈善捐赠与银团贷款

发布时间：2020-11-17 01:50

【摘要】：以我国2010—2015年的财务公司为研究对象,考察了财务公司慈善捐赠对其银团贷款参与的影响。结果表明:财务公司慈善捐赠能显著提高其银团贷款的参与概率、银团贷款的总体规模以及其他参与行的银团份额;在员工男性比例高、平均年龄大、学历高的财务公司,慈善捐赠对获取银团贷款的战略效应更显著。研究展现了非银行金融机构服务集团实体经济的方式和渠道,为供给侧结构性改革和金融改革提供了参考依据。
【图文】：

银团贷款的特殊组织结构会导致银团与借款企业之间的信息不对称I，从而造成银团内部牵头行与其他参与行之间的信息不对称II或摩擦[10]。为了减少银团与借款企业之间的信息不对称，联合借款企业所在集团内的财务公司作为银团成员，可能是一种有效途径。因为借款企业与财务公司处于同一企业集团，既是关联方，又是财务公司常年服务的对象，财务公司具备更多借款企业的专有信息。相比没有财务公司参与的银团贷款，银团与借款企业之间的信息不对称程度I得到了减轻。但是，财务公司与其他银团成员之间依然存在某种程度的信息不对称II，如图1所示。在定价阶段，参与行依赖财务公司评估借款企业的风险。因此，具有信息优势的财务公司可能会保留较小的贷款份额，将更大比例的资金留给不知情的其他参与行。财务公司与借款企业是关联方关系，为了结借款企业提供更好的银团贷款条件，财务公司可能会向其他参与者隐瞒有关借款企业的部分不利信息，这更符合财务公司和集团的利益，同时也可避免贷款集中和相关信贷风险。贷款发放后，其他参与者须依赖财务公司对借款企业进行监管，而这种委托关系会引发另一种机会主义行为。因为财务公司负担大部分监督成本，但只分享部分利益。这会导致财务公司向处于信息劣势的参与者“推送”更多低质量的信贷，以帮助它承担更多监管成本。如果其他参与者对信用风险存有担忧，他们会要求财务公司持有更高比例的银团贷款或者减少银团贷款的总体规模。已有研究证明，要求具备信息优势的银团成员持有更多份额的银团贷款，是解决银团内部信息不对称的有效措施[11]。
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本文编号：2886933