两职合一、大股东控制与投资效率

发布时间：2021-03-28 13:01

　　本文选取中国A股上市公司1999-2015年21838个测试样本,为了控制异方差和序列相关问题,采用Cluster回归研究了总经理和董事长两职合一、大股东控制及其交互作用对投资效率的影响。研究发现,两职合一公司的投资效率显著低于两职分离公司;但进一步研究表明,在股权集中度较低公司中,董事长与总经理两职合一没有显著影响投资效率;相对于股权集中度较低公司来说,股权集中度较高公司的两职合一更能降低公司的投资效率;股权集中度较高公司的两职合一与非效率投资显著正相关。此外,在董事长与总经理两职分离的公司中,第1大股东持股比例越高,投资效率越高;相对于两职分离公司来说,两职合一公司的第1大股东持股比例更能造成非效率投资;两职合一公司的第1大股东持股比例与非效率投资显著正相关。本文既拓展了已有大股东控制与投资效率之间关系的研究,也深化了两职合一的经济后果的研究。 

【文章来源】：科研管理. 2020,41(10)北大核心CSSCICSCD

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
0 引言
1 研究设计
    1.1 研究假设
    1.2 变量与模型
    1.3 样本和描述性统计
2 实证结果
    2.1 基本回归结果
    2.2 稳健性测试
    2.3 进一步检验
3 主要研究结论和启示


【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3105603