企业金融化、市场化进程与风险承担

发布时间：2021-12-16 18:24

　　企业金融化既是货币金融领域的重要研究课题,也是防止金融"脱实向虚"促进实体经济健康发展的时代考题。近年来,许多非金融企业纷纷大量投资于金融行业,逐步形成了"企业金融化"现象。以2008—2016年我国沪深两市上市公司为研究样本,探索金融化对企业风险承担是互补效应还是替代效应,市场化进程如何调节金融化对风险承担的影响,并进一步检验了金融化对企业未来成长能力的影响。研究发现:（1）金融化降低了企业风险承担水平,即金融化是风险承担的替代效应;（2）企业所在地区的市场化水平越高,金融化对企业风险承担的负向影响越小;（3）金融化的短视行为,降低了企业未来的成长能力;（4）在国有企业中,金融化与风险承担不存在显著关系,市场化进程也不能发挥调节作用,相反金融化还能提升国有企业的成长能力。研究结论为深入理解金融化对企业的经济后果,防范过度金融化风险、推动市场化改革提供经验证据和参考建议。 

【文章来源】：中国软科学. 2020,(10)北大核心CSSCICSCD

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述及研究假设
三、研究设计与样本选择
    (一)研究模型与变量定义
    (二)样本选择与数据来源
四、实证结果与分析
    (一)主要变量描述性统计
    (二)金融化对风险承担的影响
    (三)市场化进程对金融化与风险承担的调节作用
    (四)稳健性检验
    (五)进一步检验
五、结论与对策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]公司的金融投资行为会传染其他企业吗?——来自企业集团的经验证据[J]. 李馨子,牛煜皓,张修平.  中国软科学. 2019(07)
[2]金融化方式、市场竞争与研发投资挤占——来自非金融上市公司的经验证据[J]. 许罡,朱卫东.  科学学研究. 2017(05)
[3]实体企业金融化促进还是抑制了企业创新——基于中国制造业上市公司的经验研究[J]. 王红建,曹瑜强,杨庆,杨筝.  南开管理评论. 2017(01)
[4]地区市场化进程下的高管与员工薪酬差距激励效应研究[J]. 胡秀群.  管理学报. 2016(07)
[5]国有金字塔层级对公司风险承担的影响——基于政府控制级别差异的分析[J]. 苏坤.  中国工业经济. 2016(06)
[6]监管独立性、市场化进程与国企高管晋升机制的执行效果——基于20032012年国企高管职位变更的数据[J]. 张霖琳,刘峰,蔡贵龙.  管理世界. 2015(10)
[7]产权性质、市场化改革与融资歧视——来自上市公司投资—现金流敏感性的证据[J]. 刘津宇,王正位,朱武祥.  南开管理评论. 2014(05)
[8]金融资源配置效率与经济金融化的成因——基于中国上市公司的经验分析[J]. 张慕濒,孙亚琼.  经济学家. 2014(04)
[9]内部治理、外部监管与保险公司风险承担[J]. 徐华,李思荟.  保险研究. 2013(12)
[10]管理者过度自信与企业风险承担[J]. 余明桂,李文贵,潘红波.  金融研究. 2013(01)



本文编号：3538613