在不可观测模式转换情况下的最优投资和再保险策略研究

发布时间：2021-06-06 03:26

　　本文考虑了模式转换下保险公司的最优投资和再保险策略问题。利用具有漂移的布朗运动近似保险公司的盈余过程。金融市场由一个无风险资产和一个风险资产组成,其中风险资产的收益受到不可观测的受到且金融市场模式转换变动的影响。以最大化投资者效用为目的建立一个最优投资和再保险策略的模型,其中投资者效用选择用一个指数效用函数描述。本文改进传统的模式转换模型,通过求解最优控制问题,得到连续的最优策略。 

【文章来源】：天津财经大学天津市

【文章页数】：32 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３．１不同Ｐ（０）值下，Ｘ对ＴＺＴ的影响??图３．?１是描述（＝０时刻市场模式是高回报率的发生概率分别为ｐ（０）?＝?０．５，??

则会倾向于投资较大比例的无风险资产和少量的风险资产，这样会在放介：得到卩额??利益的同时达到规避金融「丨丨场风险的目的。??另外，图３．?１还可以看出，保险公司投资风险资产的比例会随着初始市场校式足高??回报的概率的增长而增长，即；ｒ随着Ｐ（０）的增加而增加，产（０）的增加表示／?＝?０吋刻市??场模式是高回报率模式的机率变高。因此，保险公司会在投资环境好的时候，倾向于投??资更多风险资产。??１?Ｉ?ｉｌｉｉ?Ｉ?Ｉ?＂Ｉ??＼????０．９－?＼?—一，謂２?＿??＼??ａ?＝０．４００２??｛?＼?５??０．８?１?＼??ａ?＝０．５００２?－??＼?、?＾??０．７?－＼?＼?－??＼?＼??０．６?－?＼?＼?－??．＼??ｉ－?０．５?－?＼?＼?－??＼?＼?＼??０．４?－、?＼?＼、?－??＇?＼?、、??０．３?－?＼?、、?－??心??〇．１?－?＾＾??．一?—＿??Ｑ??｜?｜?｜?｜?｜?｜?｜?｜???０．１?０．２?０．３?０．４?０．５?０．６?０．７?０．８?０．９?１??Ｘ??图３．２不同值下，义对兀的影响??１

Ｘ??图３．４不同／？值下，义对ＴＴ的影响??图３．４讨论对于不同的无风险利率ｒ?＝?０．０１８２，ｒ?＝?０．０２３２，?ｒ?＝?０．０２８２情况下，保??险公司财这值对风险资产投资比例的影响。其余参数分别为：乂?（〇）?＝?－０．００８４，??（１）?＝?０？?１２８８，０＾＝０．５００２，尸（０）?＝?０．７，Ａ?＝?０．７，／ｉｃ＝?１．７２４３，〇＞．＝?０．４８２９，６＞?＝?０．１，??，广０．１１５，?ｙ?＝?５。??首先，需要固定／?＝?〇时刻是高回报率市场模式的概率为Ｐ（〇）?＝?〇．７。这样，如图所??示，展示了?ｆ?＝?０时刻保险公司最优投资风险资产的比例随着保险公司财富值的增加而减??少。从这个趋势上来看，与前面得到的研究结论一致。??另外，当利率升高时，无风险资产更受到保险公司的偏爱，这是由于风险资产和无??风险资产的回报率的差距会随之减少


本文编号：3213503