重污染行业环境信息披露对分析师盈余预测的影响研究
本文关键词:重污染行业环境信息披露对分析师盈余预测的影响研究,由笔耕文化传播整理发布。
【摘要】:随着国内环境问题的日益突出,政府部门对企业环保责任日趋重视,上市公司环境信息披露逐渐成为国内学者研究的热点,那么环境信息披露对资本市场是否有用,会产生怎样的作用。本文将站在分析师盈余预测的视角来探讨这个问题。本文以产权理论、寻租理论、正当性理论、利益相关者理论、市场有效性理论为支撑,构建了环境信息披露和分析师盈余预测之间的动态模型,并且结合我国特有的经济发展背景,提出多重视角下的研究假说,为了得到较为可靠的结论,本文构建联立方程来控制自变量和因变量之间可能存在的相互影响。具体地,本文把样本分为准确性检验样本组(732个)和分歧度检验样本组(655个),分别以分析师盈余预测准确性、分歧度为因变量,环境信息披露质量为自变量构造了两个联立方程组,并对两个方程组进行了Hausman检验,在证明方程之间存在联立性后,首先利用2SLS对全样本进行了回归,结果表明:对全样本而言,随着环境信息披露水平的提高,分析师盈余预测的准确性和一致性程度都得到提升;利用在模型中加入交乘项的方式,本文进一步探索了产权性质、治理环境、财务重述对环境信息披露和分析师盈余预测之间关系产生的影响,回归结果表明:相较于民营企业,环境信息披露得分的提高对分析师盈余预测准确性和一致性的促进作用在国有企业中会减弱;相较于处于治理环境较好地区的上市公司,环境信息披露得分的提高对分析师盈余预测准确性和一致性的促进作用在处于治理环境较差地区的上市公司中会减弱;相较于前三年未发生过财务重述的上市公司,环境信息披露得分的提高对分析师盈余预测准确性和一致性的促进作用在前三年发生过财务重述的公司中会减弱。最后,结合实证部分的研究结果,考虑到我国上市公司环境信息披露以及资本市场运行方面的不足,分别在提高环境信息披露水平,引导投资者进行社会责任、环境责任投资,提升国有企业环保资金使用效率,扫清环保政策执行障碍等方面提出了相应的政策建议。
【关键词】:环境信息披露 分析师盈余预测 产权性质 治理环境 财务重述
【学位授予单位】:华东师范大学
【学位级别】:硕士
【学位授予年份】:2015
【分类号】:X196;F275
【目录】:
- 摘要6-7
- Abscract7-13
- 第一章 绪论13-19
- 1.1 研究背景和意义13-16
- 1.1.1 研究背景13-15
- 1.1.2 研究意义15-16
- 1.2 研究思路和创新点16-18
- 1.2.1 研究思路16-17
- 1.2.2 主要创新点17-18
- 1.3 本文的研究框架18-19
- 第二章 文献综述19-36
- 2.1 环境信息披露文献综述20-25
- 2.1.1 环境信息披露的特征20-21
- 2.1.2 环境信息披露水平的衡量21-23
- 2.1.3 环境信息披露的影响因素23-25
- 2.2 分析师盈余预测的文献综述25-30
- 2.2.1 分析师盈余预测的衡量25-27
- 2.2.2 分析师盈余预测的影响因素27-30
- 2.3 信息披露与分析师盈余预测30-36
- 2.3.1 整体信息披露与分析师盈余预测30-31
- 2.3.2 社会责任信息披露与分析师盈余预测31-32
- 2.3.3 环境信息披露与分析师盈余预测32-36
- 第三章 理论分析及研究设计36-57
- 3.1 企业环境行为及环境信息披露的理论框架36-40
- 3.1.1 上市公司履行环境责任的原因36-38
- 3.1.2 上市公司进行环境信息披露的原因38-39
- 3.1.3 分析师考虑环境信息的必要性和意义39-40
- 3.2 本文的研究假设40-50
- 3.2.1 环境信息披露与分析师盈余预测41-42
- 3.2.2 产权性质、环境信息披露与分析师盈余预测42-45
- 3.2.3 治理环境、环境信息披露与分析师盈余预测45-48
- 3.2.4 财务重述、环境信息披露与分析师盈余预测48-50
- 3.3 样本选择和数据来源50
- 3.4 模型构造和变量设定50-57
- 3.4.1 构建联立方程50-52
- 3.4.2 变量的选择、定义及衡量52-57
- 第四章 实证结果及分析57-79
- 4.1 变量的描述性统计57-60
- 4.2 变量之间的相关性分析60-63
- 4.3 方程组的联立性检验63
- 4.4 实证检验结果及分析63-73
- 4.4.1 环境信息披露和分析师盈余预测实证分析63-66
- 4.4.2 考虑产权性质的实证分析66-69
- 4.4.3 考虑治理环境的实证分析69-71
- 4.4.4 考虑财务重述的实证分析71-73
- 4.5 稳健性检验73-78
- 4.6 本章小结78-79
- 第五章 结论、建议及局限性79-82
- 5.1 本文的研究结论79-80
- 5.2 相关的政策建议80-81
- 5.3 可能存在的贡献及不足81-82
- 附录82-85
- 参考文献85-91
- 致谢91
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