环境信息披露经济动机研究

发布时间：2017-09-19 17:08

  本文关键词：环境信息披露经济动机研究

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【摘要】：随着生态环境的恶化,环境问题受到了社会公众的普遍关注,低碳经济也随着社会关注度的上升愈加的深入人心。环境信息披露作为低碳经济的一部分,成为了国家和公众了解企业如何履行环保责任的重要桥梁。因此,企业环境信息披露动机的研究也越来越吸引着国内外学者。 本文以上市公司为主体出发点,从融资者、管理者和投资者三个角度,研究与之相对应的股权融资成本、代理成本以及信息披露后的市场反应是否构成上市公司披露环境信息的推动力,从而希望将企业的经济效益与其信息披露建立起一定联系,打破经济发展一定带来环境破坏的死局。即,希望通过本文的分析证实,企业进行环境信息披露不仅有利于环境保护,同时也会给企业自身带来经济效益的提高和相关成本的降低。 在信号传递理论、风险预测理论和代理理论的基础上,本文进行了环境信息披露动机的实证研究。本文选取了重污染行业505家上市公司为总体样本,分别用三个实证模型考察了环境信息披露对股权融资成本的影响,代理成本对环境信息披露的影响以及环境信息披露的市场反应,结果发现：(1)重污染行业上市公司环境信息披露质量与股权融资成本呈显著的负相关关系,即上市公司环境信息披露质量越高，，其股权融资成本就越低；(2)重污染行业上市公司代理成本与环境信息披露质量呈显著的正相关关系,即代理成本越高,上市公司越倾向于披露环境信息；(3)股票市场对重污染行业上市公司正面环境信息披露事件较为敏感,在事件发生当日及之后三天,平均累积异常收益率显著异于O。而对于负面环境信息披露事件，投资者的敏感性较差,虽然在事件发生后两天,平均累积异常收益率为负,但平均累积异常收益率并不显著异于0。从每家上市公司的角度出发,其事件当日的累积异常收益率t检验值除一家公司外均不显著,说明环境事件对股票价格的影响存在滞后性。
【关键词】：环境信息披露 动机 股权融资成本 代理成本 市场反应
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：X22;F275;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 目录7-10
• 1 引言10-15
• 1.1 选题背景10-11
• 1.2 研究的目的和意义11-12
• 1.2.1 理论意义11-12
• 1.2.2 现实意义12
• 1.3 主要研究方法和内容12-14
• 1.3.1 主要研究内容12-13
• 1.3.2 主要研究方法13-14
• 1.4 研究的难点和创新点14-15
• 1.4.1 研究的难点14
• 1.4.2 研究的创新点14-15
• 2 文献综述15-25
• 2.1 国外文献综述15-20
• 2.1.1 经济动因15-17
• 2.1.2 政治动因17-18
• 2.1.3 社会动因18-20
• 2.2 国内文献综述20-23
• 2.2.1 经济动因20-22
• 2.2.2 政治动因22
• 2.2.3 社会动因22-23
• 2.3 小结23-25
• 3 环境信息披露动机的概念界定和理论基础25-36
• 3.1 概念界定25-30
• 3.1.1 环境信息披露25-26
• 3.1.2 股权融资成本26-29
• 3.1.3 代理成本29-30
• 3.2 环境信息披露与股权融资成本关系的理论分析30-33
• 3.2.1 基于风险预测理论的分析30-32
• 3.2.2 基于信息不对称理论的分析32-33
• 3.3 环境信息披露与代理成本关系的理论分析33-36
• 4 环境信息披露对股权融资成本影响的实证分析36-46
• 4.1 样本选择36
• 4.2 数据来源36-37
• 4.3 研究变量设置37-39
• 4.3.1 被解释变量的设置37
• 4.3.2 解释变量的设置37-38
• 4.3.3 控制变量的选择38-39
• 4.4 多元线性回归模型的建立39-41
• 4.5 变量的描述性统计41-42
• 4.6 变量相关性分析42-43
• 4.7 模型估计结果及理论分析43-44
• 4.8 稳健性检验44-46
• 5 代理成本对环境信息披露影响的实证分析46-51
• 5.1 样本选择和数据来源46
• 5.2 研究变量设置46-47
• 5.2.1 被解释变量的选择46
• 5.2.2 解释变量的选择46
• 5.2.3 控制变量的选择46-47
• 5.3 估计模型选择47-48
• 5.4 变量的描述性统计48
• 5.5 变量相关性检验48-49
• 5.6 模型估计结果及理论分析49-50
• 5.7 稳健性检验50-51
• 6 环境信息披露市场反应的实证研究51-62
• 6.1 研究过程51-56
• 6.1.1 定义事件及事件窗口51-52
• 6.1.2 取样52-54
• 6.1.3 选择测定模型54-55
• 6.1.4 估计测定模型并计算超常收益率55-56
• 6.1.5 加总超常收益率并作假设检验56
• 6.2 实证检验及结果分析56-62
• 6.2.1 负面环境信息披露事件的实证结果56-58
• 6.2.2 正面环境信息披露事件的实证结果58-60
• 6.2.3 各上市公司环境信息披露事件市场反应的实证结果60-62
• 7 研究结论和建议62-64
• 7.1 研究结论62-63
• 7.2 建议63-64
• 参考文献64-69
• 后记69-70
• 个人简历70

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：882852