宗教传统对股价崩盘风险影响研究
本文关键词：宗教传统对股价崩盘风险影响研究 出处：《浙江工商大学》2017年硕士论文 论文类型：学位论文
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【摘要】：宗教传统作为我国悠久历史文化的重要组成部分,不仅在社会生活更在经济发展中起着不可小觑的作用。从微观层面来看,宗教作为一种重要的精神文明影响着个体的个性特征和公司发展。从宏观层面来看,宗教对某一地区/国家的政治、经济、社会文化等方面均产生了举足轻重的影响。同时,股价作为公司业绩的"晴雨表"一直是公司股东、广大中小投资者以及监管机构关注的焦点。我国股市曾多次发生突然性下挫,导致资产价值大幅缩水,投资者恐慌情绪蔓延。为了减少这一现象的发生频率,国内外大量研究表明管理层隐瞒公司负面消息是导致股价崩盘的主要原因。但已有研究大都局限于正式制度内进行探索,而本文在已有研究的基础上,从非正式制度视角出发,探究了宗教传统这一非正式制度对未来股价崩盘风险的影响。通过梳理已有研究,本文总结出宗教传统在商业行为方面对个体的影响主要有以下三方面:(1)自控能力和自我约束性更强;(2)宗教信仰者在商业环境中保持宗教角色预期;(3)道德认同感更强。进而,宗教传统通过改善管理层自利的信息管理行为以降低股价崩盘风险。本文以2000年至2014年为观察期,以地理临近性度量法和GSS(Spiritual Life Study of Chinese Residents)调查问卷衡量上市公司所在地周围宗教传统氛围的浓厚程度,实证检验了其对股价崩盘风险的影响。此外,本文从信息路径、投资路径、税收路径视角出发,进行了中介效应检验。本文还将我国特有的制度背景和资本市场环境相结合,试图探究宗教传统这一非正式制度与公司外部正式制度之间对股价崩盘风险的影响作用是否存在某种关系。通过研究发现:宗教传统与公司未来股价崩盘风险之间呈显著负相关关系,即宗教传统可以抑制股价崩盘风险;并且通过路径检验发现这一抑制效应主要通过投资路径所传导,但不存在信息路径和税收路径。其次,在投资者保护程度(正式制度)越薄弱的地区,宗教传统(非正式制度)在降低公司股价崩盘风险方面的作用越显著,表明宗教传统与正式制度之间具有某种程度上的替代性治理作用。在我国经济转型之际,外部正式制度构建尚不完善、股市表现低迷之时,本文研究有助于从非正式制度视角理解公司股价崩盘风险的影响因素和作用机理,不仅丰富了宗教传统的经济后果研究,也对稳定股市和保护投资者利益具有重要借鉴作用。不同于以往从单原因角度分析股价崩盘动因的研究,本文通过路径研究发现宗教传统通过影响企业的投资决策进而抑制股价崩盘风险,引导投资者更多地关注被投资公司的投资计划,不仅有助于抑制企业的非效率投资,同时也拓展了宗教经济学对公司投资效率的研究。本文从非正式制度视角积极关注降低股价崩盘风险的措施既契合了我国"顶层设计"要求又关注了民间社会行为的支配作用,在现今社会转型期具有一定的借鉴意义。
[Abstract]:As an important part of our country ' s long history culture , religious tradition plays an important role not only in social life but also in economic development . Guide investors to pay more attention to the investment plan of the invested company , not only helps to restrain the non - efficiency investment of the enterprise , but also expands the research of religious economics to the company ' s investment efficiency . From the informal system angle of view , the measures to reduce the risk of share price collapse are not only the combination of the " top - level design " requirement of our country but also the dominant role of civil society behavior , and have certain reference significance in the transition period of the present society .
【学位授予单位】：浙江工商大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：B91;F832.51
【参考文献】
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，本文编号：1375469
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