多期限条件下价值与动量投资策略盈利性研究

发布时间：2019-06-03 11:36

【摘要】：自20世纪80年代中后期起，与有效市场理论相佐的实证结果及投资实践经验不断涌现，价值溢价现象和动量效应的验证是其中代表性研究结果，价值投资和动量交易等主动型证券投资策略能为投资者带来显著的超额回报已成为目前金融投资领域较为一致的观点。作为价值投资策略和动量交易策略研究的自然延伸，构造价值与动量混合策略的研究逐渐成为近年投资决策领域的新热点。这一研究的核心问题在于如何有效地融合价值投资策略和动量交易策略，提高资产组合的效率。 论文主要讨论多期限条件下中国A股市场价值投资策略和动量投资策略的盈利性特征以及价值与动量混合策略的构造和有效性判别等问题。首先，运用经典的J/K期限组合，通过对2005-2013年间沪深300股票进行实证，考察单一价值投资策略和单一动量投资策略的盈利性，筛选出有效价值指标和有效动量指标。其次，运用数据包络分析（DEA）方法融合所筛选出的有效价值指标和有效动量指标，构造特定的价值与动量混合投资策略及股票资产组合优选模型，，并运用信息比率对模型的有效性及策略的盈利性做评价。最后，结合实证研究结果，为A股市场投资者的投资实践提出支持建议，并对研究拓展进行了展望。 论文期望通过DEA方法实现对价值与动量混合策略的有效融合，构造出优于单一价值策略和动量策略的股票资产组合优选策略，为资本市场投资决策与风险管理提供有效的理论和实践支持。
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【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2491909