住房抵押贷款证券化风险及防控措施研究

发布时间：2020-05-31 03:28

【摘要】：诞生于20世纪70年代的住房抵押贷款证券化(MBS)作为国际金融领域中最重要的创新之一，发挥着缓解某些金融机构流动性危机的重要作用。以银行为代表的金融机构内的住房信贷资产具有还款期长、变现力差的特点。[1]经担保和信用增级等措施，将这笔可以带来未来现金流的贷款包装成一定额度的有价证券供投资者购买，为投资者们提供了一种新型的可选择的投资方式，使得金融市场上的投资渠道多元化。正因为住房抵押贷款证券化有着诸多优点，所以该证券化形式在全球金融市场广泛应用和发展。我国也在2005年开展了试点工作。不过我国的住房抵押贷款证券化还不成熟，证券化产品也仅限在银行间市场流通。而且2007年最后一次发行后，我国的MBS进程基本进入停滞阶段。[2]不过，随着经济的发展、环境的成熟，尤其是在我国住房抵押贷款大量增加这一现实的压力之下，住房信贷资产的大量证券化并且上市交易将是大势所趋。MBS在解决流动性危机的同时，也带来了新的风险。次贷危机为我们敲响了警钟，尤其我国金融市场基础薄弱、政策不完善，在实施MBS这项金融创新形式的过程中，各个阶段中所要面对的风险都需要我们充分的研究和预测。研究MBS的风险对于我国能否顺利开展住房信贷资产证券化，并实现其经济效益关系重大。在这种国际和国内背景下，本文立足于我国MBS的实际，行文开始于本次论文的研究背景，并阐述了所研究内容的意义。同时作者借鉴并整理了国内外学者对于MBS及其风险问题的研究现状。总结了当前的研究成果，为此后的研究奠定了理论基础。本文第二章研究了住房抵押贷款证券化的基本原则和运作流程。以我国MBS试点工作为案例，分析了我国住房抵押贷款证券化的发展程度，，研究了我国MBS发展的现状和存在问题。第三章以次贷危机为案例，分析国外住房信贷资产的证券化状况，并引出对证券化风险的研究工作。本文深度分析次贷危机的诱因和风险的传导情况，并冷静客观分析次贷危机的利与弊。大胆设想了当次贷危机的诱因出现于我国时的情况。研究了我国MBS遇到可能存在的不利经济因素时，所要面对的风险。为接下来对MBS风险的研究提供了题设。第四章详细的分析了我国MBS可能会遇到的风险，对所提出的风险逐一研究。这是本次论文的重点章节。第五章对上章所研究的各项风险提出防范措施。最后部分中，文章对我国MBS的风险防范和监管进行了探讨，并提出了一些可行的建议。
【图文】：

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住房抵押贷款证券化风险及防控措施研究了该笔资产的价值。 MB S 的动力，就是因为住房抵押贷款所构成的资产池能够产生未来的现金将建元 20 0 5 的正常现金流图以及违约情况下的现金流表示如下两个图 2. 1 和图 2. 2 ，资料来源于 20 0 5 信托证券发行说明书》。 [ 15 ]

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图 2 .2 建元 20 0 5 发生违约时的现金流图 Fi g .2 . 2 C a sh fl o w of Ji a n Y ua n 20 0 5 un d e r r en e g i n g co n d i t i on 第二，风险阻隔原理。风险阻隔是在 AB S 中特有的技术，这项技术也存在于 MB S 中。被资产将会与银行（也可能是其他金融机构）中其他资产的风险相隔离。即使银行破产，该笔资产出现在破产财产中。该笔用于证券化的资产不再与银行的风险相关。实现阻隔的重点在于成立特机构，即 SP V (S p e c ia l Pu r po s e Ve hi cl e ) 一个独立的购买机构。以此来实现法律意义上的 “真实出非“ 融资担保 ” 。 [ 32 ] 法律的认定非常关键，这将关系到该笔资产是否还存在于银行的资产负债第三，资产重组。经过重组的资产选自不同地区，可防止局部经济波动对资产池造成影响。产的分散度要达到一定规模，其总量在保证资产优质的前提下自然是越大越好。入池资产在 M专门指住房信贷资产，它的多样性可以减少利率和房价变动对资产池的质量造成过大影响。第四，信用增级。分为内外部两种增级手段。外部手段一般为第三方担保；内部手段为设立户、设置优先级和次级等改变自身结构的方式。 2- 1 - 3住房抵押贷款证券化运行结构首先我们需要了解 MB S 的参与各方。包括：债务人，直观的理解就是贷 ?
【学位授予单位】：河北工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51

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