基于主成分分析的新三板市场中企业股价影响因素研究

发布时间：2020-08-04 16:27

【摘要】：企业年报所蕴含的财务信息是股票市场信息的主要来源,是影响股票价格的直接因素,研究财务指标对股票价格的影响,不仅有助于股票投资者做出合理的投资决策,同时有助于进一步完善会计信息披露制度。近些年来新三板市场不仅发展迅猛而且具有不同于其它资本市场的一些特征,如具有做市转让和协议转让两种交易方式,市场交易低迷、流动性不足,行业集中度高,等等,所以研究财务指标对新三板市场中企业股价的影响具有一定理论和实践意义。本文首先对新三板市场2016年末存在的10163家企业进行筛选,根据其2017年5、6月份存在成交量及年报中相关财务数据相对完整等筛选条件最后挑选出2121家企业。其次为了全面反映其年报信息,本文从这2121家挂牌企业2016的年报中选取16个关键财务指标,并采用主成分分析法从这16个财务指标中提取6个主成分因子,根据其与财务指标的相关性分别命名为盈利能力因子、营运能力因子、短期偿债能力因子、利润增长能力因子、长期偿债能力因子、资产增长能力因子。再次把经计算处理过的六个主成分因子作为自变量,企业股价作为因变量建立多元线性回归模型进行实证分析。并根据新三板市场自身特点,逐步引入规模、流动性自变量指标,进一步研究其与股价的关系。最后,为了使模型更加合理,引入了行业和转让方式作为控制变量,进行股价的相关性研究。研究结果表明在新三板市场,财务因子中与股价最相关的是营运能力因子、资产增长能力因子,其次为利润增长能力因子、盈利能力因子,且其均与股价成正相关关系。偿债能力因子与股价不相关。新三板市场中转让方式和行业与股价具有显著相关性,且在1%水平显著,挂牌企业规模与股价次相关,而我们的回归结果没有发现股票交易流动性与股价相关。
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51
【图文】：

首都经济贸易大学此，新三板市场并没有达到使用这一模型的条件。所以股利增长模型并不场的股票价值分析。2.2 自由现金流贴现模型虽然现金流估值并非对所有估值都有效，但是关注现金流确实能在很多值更加清晰。运用现金流可以避免收益基础评价方法所面临的各种计量问股票价值的估算也可以围绕自由现金流概念重新构架分析。现金流量分析股利贴现模型的延伸，甚至可以替代股利贴现模型。实际分析中，一般根则（GAAP）编制的合并利润表和现金流量表得到自由现金流量表，自由现行预测和估值的主要信息。即大体思路如下财务报表分析GAAP预测假设

【参考文献】

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本文编号：2780797