香港与内地股市相关性研究

发布时间：2020-08-19 19:51

【摘要】：当今,随着经济全球化以及金融市场的一体化,金融危机和金融波动频繁发生,金融市场内部关系日趋复杂多样,因此,对金融市场的相关性研究越来越受到人们的关注,中国内地和香港两个市场的相关性研究也具有重要意义。改革开放以来,中国经济迅猛发展,国际贸易往来不断增多,2001年中国加入WTO,使中国对外贸易往来更加频繁、中国资本更加开放,使中国更好地融入到了经济全球化的浪潮中。在中国,香港和内地的股票市场长期处于分割的状态,随着经济发展需要与历史发展的必然要求,两地不断出台新制度、政策,以促进两地经济的良性发展。QFII,QDII投资制度的推出至沪港通、深港通,使中国与世界经济紧密相连,使香港和内地股市逐步趋向一体化。论文主要从因果关系分析及相关性分析两个视角实证分析了香港和内地股市间一体化趋势,主要进行了如下工作:首先介绍了 Copula以及混合Copula的相关理论知识包括定义、性质、参数估计等,对基于Copula的Kendall τ、Spearman ρ以及尾部相关性进行了探讨,给出了基于混合Copula对Kendall τ、Spearman ρ以及尾部相关性度量的解析表达式。其次,在数据选取时,选取了自1991年至2017年期间约6200对数据,以一些重要事件的发生作为标志划分为三个时段,通过格兰杰因果关系分析说明了两地市场的一体化趋势。在分析格兰杰原因时,得出三阶段分别是两地股市互相没有格兰杰原因、互为格兰杰原因、内地股市是香港股市的格兰杰原因。然后,通过上述数据的划分,以混合Copula为工具,通过相关性分析说明了两地市场的一体化趋势。最后,得出结论即香港股市和内地股市的相关性逐步增强,且趋于一体化,在此基础上对日后的发展做了展望。
【学位授予单位】：山东科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51
【图文】：

逦（ｂ３）Ｓｈａｎｇｈａｉ邋Ｃｏｍｐｏｓｉｔｅ邋Ｉｎｄｅｘ邋ｏｖｅｒ邋ｔｈｅ邋ｔｉｍｅ逡逑ｐｅｒｉｏｄ邋ＩＩＩ逡逑图３．１上证指数和恒生指数日收益率时序图逡逑Ｆｉｇ．邋３．１邋Ｓｈａｎｇｈａｉ邋Ｓｔｏｃｋ邋Ｉｎｄｅｘ邋ａｎｄ邋Ｈａｎｇ邋Ｓｅｎｇ邋Ｉｎｄｅｘ邋Ｄａｉｌｙ邋Ｒｅｔｕｒｎ邋Ｔｉｍｅ邋Ｓｅｒｉｅｓ逡逑２，４００邋－｜逦逦逡逑＿＿逦Ｓｅｒｉｅｓ：邋ＨＳ逡逑Ｓａｍｐｌｅ邋１邋６５００逡逑２＇０００＂逦Ｏｂｓｅｒｖａｔｉｏｎｓ邋６２４０逡逑１，６００－逦Ｍｅａｎ逦－０．０１８３２１逡逑Ｍｅｄｉａｎ逦－０．０１２６７７逡逑Ｍａｘｉｍｕｍ逦１２．１５５３１逡逑＇逦Ｍｉｎｉｍｕｍ逦－１１．６１６２２逡逑Ｓｔｄ．Ｄｅｖ．逦１．２０１７５３逡逑８００邋－逦Ｓｋｅｗｎｅｓｓ逦０．００６６８４逡逑—逦Ｋｕｒｔｏｓｉｓ逦１０．７９１

逦（ｂ３）Ｓｈａｎｇｈａｉ邋Ｃｏｍｐｏｓｉｔｅ邋Ｉｎｄｅｘ邋ｏｖｅｒ邋ｔｈｅ邋ｔｉｍｅ逡逑ｐｅｒｉｏｄ邋ＩＩＩ逡逑图３．１上证指数和恒生指数日收益率时序图逡逑Ｆｉｇ．邋３．１邋Ｓｈａｎｇｈａｉ邋Ｓｔｏｃｋ邋Ｉｎｄｅｘ邋ａｎｄ邋Ｈａｎｇ邋Ｓｅｎｇ邋Ｉｎｄｅｘ邋Ｄａｉｌｙ邋Ｒｅｔｕｒｎ邋Ｔｉｍｅ邋Ｓｅｒｉｅｓ逡逑２，４００邋－｜逦逦逡逑＿＿逦Ｓｅｒｉｅｓ：邋ＨＳ逡逑Ｓａｍｐｌｅ邋１邋６５００逡逑２＇０００＂逦Ｏｂｓｅｒｖａｔｉｏｎｓ邋６２４０逡逑１，６００－逦Ｍｅａｎ逦－０．０１８３２１逡逑Ｍｅｄｉａｎ逦－０．０１２６７７逡逑Ｍａｘｉｍｕｍ逦１２．１５５３１逡逑＇逦Ｍｉｎｉｍｕｍ逦－１１．６１６２２逡逑Ｓｔｄ．Ｄｅｖ．逦１．２０１７５３逡逑８００邋－逦Ｓｋｅｗｎｅｓｓ逦０．００６６８４逡逑—逦Ｋｕｒｔｏｓｉｓ逦１０．７９１

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 刘文雷;;动态Copula模型在金融相关领域运用的文献综述[J];中南财经政法大学研究生学报;2017年01期

2 黄康迪;陈璐;郭生练;周建中;杨振莹;;基于Copula熵方法的河流之间的相关性研究[J];水资源研究;2017年05期

3 王保华;王占海;月永昌;;Copula函数在洪潮遭遇分析中的应用研究[J];珠江现代建设;2017年06期

4 胡祥;张连增;;基于copula对角截面的尾部相关性度量及应用[J];南开大学学报(自然科学版);2019年06期

5 杜懿;麻荣永;;不同Copula函数在洪水峰量联合分布中的应用比较[J];水力发电;2018年12期

6 周全;陈振龙;;基于C藤Copula模型的混业经营下聚合风险的度量[J];湖南科技大学学报(自然科学版);2018年04期

7 李亚威;徐付霞;;一种新型双参数复合扰动Copula的相关性质[J];哈尔滨商业大学学报(自然科学版);2019年02期

8 韩超;周兵;;高维动态藤Copula函数建模、仿真及在金融风险研究中的应用[J];数学的实践与认识;2019年12期

9 郭云康;吴鑫育;侯信盟;;基于RGARCH-Copula模型的中美股市尾部相关性研究[J];武汉商学院学报;2019年03期

10 宋松柏;;Copula函数在水文多变量分析计算中的问题[J];人民黄河;2019年10期

相关会议论文 前10条

1 张伟;黄锐;康良国;;基于Copula理论的地域性事故发生规律机理研究[A];第30届全国高校安全科学与工程学术年会暨第12届全国安全工程领域专业学位研究生教育研讨会论文集[C];2018年

2 应益荣;王颖;;The Inner Product Type Method of Generating Copula and Its Applications[A];第三届中国智能计算大会论文集[C];2009年

3 李永奎;周宗放;彭选华;;Copula模型在金融风险管理应用中的评述[A];Proceedings of the Third Symposium of Risk Analysis and Risk Management in Western China[C];2013年

4 叶萍华;唐湘晋;;基于Copula方法的股票相关性分析[A];第十届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2008年

5 王作春;甘仞初;;基于copula函数的相关异类风险的综合风险测度方法研究[A];全国第九届企业信息化与工业工程学术会议论文集[C];2005年

6 许启发;刘少杰;;基于Copula技术的动态组合投资选择新方法[A];第四届（2009）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年

7 杜红军;王宗军;;基于时变Copula模型的金融市场风险度量与分配[A];第八届（2013）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2013年

8 张绿原;林明裕;稂冠平;;基于GAS动态藤copula的国际指数组合风险分析[A];2017年（第五届）全国大学生统计建模大赛获奖论文选[C];2017年

9 安宗文;高建雄;刘波;;基于嵌套混合Copula函数的机械系统失效相关性建模[A];2014年全国机械行业可靠性技术学术交流会暨可靠性工程分会第五届委员会成立大会论文集[C];2014年

10 周金宇;韩文钦;孙奎洲;朱福先;;基于高斯Copula的冗余结构系统疲劳失效概率分析[A];2010年全国机械行业可靠性技术学术交流会暨第四届可靠性工程分会第二次全体委员大会论文集[C];2010年

相关重要报纸文章 前2条

1 广发期货投资研究部 杨威 王翔 谢贞联;多维Copula树及其在机构投资组合风险管理中的运用[N];期货日报;2008年

2 海通证券研究所 陈露;从A股与H股相关性看股指期货推出后的跨市场操作[N];期货日报;2007年

相关博士学位论文 前10条

1 姜尚文;变化环境下河流水文极值与生态问题研究[D];华中科技大学;2019年

2 巢文;基于POT模型和Copula模型的巨灾债券定价研究[D];福州大学;2018年

3 周全;基于copula的混业经营下市场风险和操作风险的度量[D];浙江工商大学;2016年

4 申敏;国民经济行业系统信用风险相依研究[D];南京航空航天大学;2017年

5 崔琪;基于Copula模型的相依现状数据的回归分析[D];吉林大学;2018年

6 韩超;高维动态藤Copula结构在金融风险研究中的应用[D];重庆大学;2017年

7 李浩鑫;基于水势调控的复杂灌溉系统水量分配理论与方法[D];武汉大学;2017年

8 龚玉婷;金融资产相依性的动态Copula建模及应用[D];上海交通大学;2015年

9 赵宁;基于Copula熵的资本资产定价研究[D];大连理工大学;2012年

10 徐付霞;Copula理论与极值统计的应用[D];天津大学;2008年

相关硕士学位论文 前10条

1 陶荟名;基于Copula-VaR模型在金融风险管理中的应用研究[D];云南财经大学;2019年

2 王瑶;基于Copula函数对股票指数的风险研究[D];哈尔滨工业大学;2019年

3 徐晓晨;次贷危机期间风险传染路径研究[D];哈尔滨工业大学;2019年

4 程培军;考虑高维风场动态相依特性的电力系统经济调度问题研究[D];华南理工大学;2019年

5 文博;考虑相关性与随机性的区域风电场群功率特性建模与应用研究[D];华南理工大学;2019年

6 张梦媛;基于Pair-Copula模型金融市场风险传染效应的研究[D];西安工程大学;2019年

7 薛凯丽;基于时变Copula模型的资产间相关关系研究[D];西安工程大学;2019年

8 侯叶子;基于GARCH-Copula模型的金融资产间相关关系研究[D];西安工程大学;2019年

9 梁州;复杂相依关系下金融市场间投资组合优化研究[D];成都理工大学;2019年

10 陈思柳;内地、香港及伦敦股市风险相依关系变动研究[D];成都理工大学;2019年

本文编号：2797512