会计稳健性对我国上市公司并购决策的影响研究

发布时间：2020-08-24 22:22

【摘要】：会计稳健性作为高质量会计信息的重要特征,必然会对企业的经营效率产生影响。其作为会计确认的重要原则,深刻影响着企业的行为,在缓和代理冲突、降低债务成本、促进信息沟通等方面有积极的作用。并购是企业重要的经济行为,关系到企业未来规模的整体发展。在我国资本市场中,企业对公司并购行为趋之若鹜,但成功率往往很低。基于对并购效率影响因素的归类总结,现阶段的研究主要将其分为并购前的决策以及并购后的整合问题。我们认为,对事前效率的重视有助于降低事后整合的难度,所以围绕着并购决策究竟受什么因素的影响,相关研究从公司治理机制设计、管理者过度自信、并购公司的产权性质等角度做出了论述。在全球信息化时代的大潮中,信息作为决策的影响因素显得尤为重要,其中会计信息是公司整体经营状况最直接的表现。所以在此背景下,会计稳健性对企业的并购决策到底会产生什么样的影响,本文对会计稳健性对我国上市公司并购决策的影响进行了研究。本文首先阐述论文的研究背景、意义、内容框架,接着对相关文献进行了综述性描述,并分析了会计稳健性与企业并购相关理论,包括:企业并购动因理论、委托代理理论、契约理论和信息不对称理论。接着通过图表分析了我国上市公司并购的整体情况,阐述了我国上市公司会计并购存在的问题及其原因。在此基础上本文对会计稳健性对上市公司并购决策的影响从理论方面进行了分析,基于理论分析本文提出了会计稳健性对我国上市公司并购可能性、并购溢价呈负相关的研究假设,以及当并购企业为非国有企业时对会计稳健性与并购可能性和并购溢价关系加强作用的假设,最后对上述四个假设进行了实证检验,以2009年至2016年沪深两市全部A股上市公司作为研究样本,用KW的CSCORE计量解释变量会计稳健性,被解释变量并购决策采用是否并购和并购溢价两个指标,分别用会计年度内是否选择发生并购和企业为达成并购支付的溢价率作为衡量标准,构建了会计稳健性对上市公司并购决策影响的实证模型,考察了二者之间的关系。在此基础上以公司产权性质(SOE)作为调节变量,描述了不同产权性质'下会计稳健性对并购决策的影响程度。文章研究结果如下:(1)在会计稳健性对上市公司并购可能性影响方面,本文基于我国2009-2016年上市公司的全样本数据,共获得13278个观测值,通过大样本的逻辑回归分析发现,会计稳健性与并购可能性呈负相关,企业会计稳定性程度越高,企业并购行为越谨慎,发生并购的可能性降低。在加入产权性质作为调节变量后,发现当产权性质为非国有企业时对会计稳健性与并购可能性的负相关关系呈加强作用。(2)在会计稳健性对上市公司并购溢价影响方面,本文基于我国2009-2016年上市公司并购事件样本数据,共获得1442个观测值,通过多元线性回归分析,结果表明:会计稳健性与并购溢价呈负相关,会计稳健性越高者所支付的并购溢价程度越低。在加入产权性质作为调节变量后,发现当产权性质为非国有企业时,会计稳健性对并购溢价的抑制作用更强。通过对相关文献的查阅以及规范性分析可以得出如下结论:会计稳健性较高的企业更不愿意发起并购,且希望以较低的交易价格成交,这样的结果在非国有企业中更加显著。针对本文的研究结论,本文提出了提高企业会计稳健性水平,优化企业并购决策制度的相关建议。
【学位授予单位】：西安理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F275;F271;F832.51
【图文】：

西安理工大学金融硕士专业学位论文之前加入了变量间相关性检验，有助于进一步说明研究假设及变量选择的可靠性。（4）回归分析。本文在前述实证结果的基础上，分别运用逻辑回归与多元线性回归的方法检验了会计稳健性与并购可能性、并购溢价之间的关系，并用同样的方法印证了产权性质的调节效应，具体量化了前文的分析部分，得出了相应的研究结论。1.4 研究思路及框架

图 3-1 2012-2016 年境内并购交易统计Fig. 3-1 Domestic M&ATransactions Statistics 2012-2016近五年来并购重组的热度不仅在我国资本市场中持续不减，不少的企业希望通过借助政府政策的导向积极参与并购国外企业，加速了我国企业海外扩张的步伐。图 3-2为 2012-2016 年境外并购交易数量及金额的统计。

图 3-2 2012-2016 年境外并购交易统计Fig. 3-2 Overseas M&ATransactions Statistics 2012-2016从数据统计图 3-2 中可以看出，2012 至 2016 年境外并购交易的数量与金额均呈稳

【参考文献】

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本文编号：2802936