互联网媒体对资本市场投资者行为的影响研究

发布时间：2020-10-23 04:45

　　 在现代生活中,人们普遍离不开的就是手机和网络,本文由此引发联想互联网媒体对经济行为是否产生影响。众所周知,媒体效应对政治和社会舆论的影响重大,媒体报道的内容也属于信息范畴,信息就有获取的成本、价值以及效用,同时信息传播也符合传播学的基本理论。那么在散户超过9000万的资本市场,互联网媒体报道产生的信息是否会对投资者行为产生影响呢?本文主要分为五个部分。第一部分是引言,主要介绍论文研究的国内背景、国外背景、研究目的、研究内容、研究方法、可能的创新点以及文献综述。在把握媒体和投资者行为基本规律的基础上,文章以我国A股市场为例,一方面想验证互联网媒体效应是否存在,影响的程度有多大,另一方面想分析影响的渠道、传导的中介是什么。第二部分是投资者行为理论。投资学理论涉及的领域众多、由来已久但不成系统,直到1950年以后经典投资理论才逐渐成熟,1980年至今又诞生了行为金融学。与经典投资学假设不同的是,行为金融认为投资者是非理性的,并对其行为现象进行了描述。行为理论说明了互联网媒体报道会对投资者产生影响,因为投资者大多数情况下并不会正确的加工信息,对于媒体报道的处理很随意。即使理性面对信息,行为决策往往也并不是最优解,不同的行为现象又诞生了新的投资策略。遗憾的是,虽然行为理论可以解释传统理论无法解释的异常现象,但是却无法形成统一的理论框架。第三部分是与互联网媒体相关的具体理论。首先,包括互联网媒体的定义、分类、特征、传播模式,通过理论的阐述,试图对互联网媒体形象做一个基本描述,它既继承于传统媒体,又发展出新的特性。其次,关于媒体效应的论述。常见的关于媒体效应实现影响的两种理论是议程设置理论和声誉理论。理论说明了媒体在现实中确实可以实现设定“话题”的功能进而对市场关注焦点进行引导,同时通过影响上市公司声誉,影响其利益相关者的看法,实现资产价格的波动。第四部分是互联网对投资者行为影响的传导中介研究。从目前的研究结果来看,媒体对行为的影响是繁复的。人脑接收信息、学习、推理、决策,进而形成行为意向,最终实现行为的过程既简单又复杂。简单的是,从时间上看,有的人从接收信息到决策再到行动可能很迅速,但是形成的机制很复杂,相互影响的因素多,也并不完全是线性关系。所以这一部分试图分析媒体对投资者情绪、认知、注意力等因素的影响,而这些影响又会反应到行动中。投资者情绪的研究起源于动物精神,面对陌生的信息,投资者很容易陷入情绪中而不作为或乱作为。投资者接触到媒体后,并不一定会对行为产生影响,只有那些能吸引注意力的信息才有可能左右市场。事实上,可靠的媒体信息有助于提高投资者认知,信息交换即是人的天性也是市场的需要。但是信息传播、交换的结果可能只是产生了相似性思考从而导致了从众行为。第五部分是实证分析,文章运用Python spark技术获得互联网媒体微信平台和搜狗引擎的数据,按照wind资讯行业分类,选取了 A股25家银行股两年的数据,研究媒体报道对这些股票回报率的影响。实验结果发现媒体报道对股票的回报率有正向影响,投资者注意力对股票收益有正向影响,且主动注意力的影响程度大于被动注意力。互联网媒体报道与投资者注意力两者交互作用产生互补效应,相互促进。但是由于数据有限、选择的金融行业股具有特殊性,实验结果的统计学意义大过经济意义,需要进一步探索。第六部分是研究结论和对互联网媒体、资本市场投资者、政府部门和上市公司的建议。我国资本市场以散户和中小投资者为主,市场监管更需重视。投资者要正确定位,充分了解自己和市场,不断加强学习,争取政府对投资者的保护。媒体作为连接资本市场、公众和监管部门的桥梁,既要提高业务水平加强自律,也要勇于发声积极回应。政府部门要重视舆论、加强监管、多部门保障网络安全和信息内容管理。上市公司管理者既要维护好投资者关系,也要进行媒体关系管理。最终多方参与努力,共同保障我国资本市场稳定、健康、长远发展。
【学位单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：G206;F832.51
【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    一、研究背景
        （一） 国际背景
        （二） 国内背景
    二、研究目的
    三、研究内容
    四、研究方法
    五、可能的创新点
    六、文献综述
第二章 资本市场投资者行为理论
    一、信息加工
    二、行为偏差
    三、投资策略
    四、投资理论
第三章 互联网媒体效应理论
    一、互联网媒体
        （一） 互联网媒体的特征
        （二） 信息经济学
        （三） 互联网媒体的传播模式
    二、互联网媒体效应
        （一） 议程设置理论
        （二） 声誉理论
第四章 互联网媒体对投资者行为影响的传导中介
    一、投资者情绪
    二、投资者注意力
    三、投资者参照标准
    四、投资者认知
第五章 互联网媒体效应对投资者行为影响的实证分析
    一、样本选取和数量来源
    二、研究设计
        （一） 提出假设
        （二） 变量定义
        （三） 研究模型
    三、实验结果与分析
        （一） 媒体效应对股票回报率的影响
        （二） 投资者注意力对股票回报率的影响
        （三） 媒体效应和投资者注意力的交互作用
        （四） 实验结果
第六章 研究结论和建议
    一、投资者
        （一） 正确定位
        （二） 加强学习
        （三） 争取政府给予保护
    二、互联网媒体
        （一） 互联网媒体工作者要高度自律
        （二） 互联网媒体工作者也要勇敢发声
    三、政府部门
        （一） 监管部门要高度重视新闻舆论工作
        （二） 监管部门要加强监管
        （三） 立法部门要坚实网络安全法制化
        （四） 行政部门要健全互联网信息内容管理
    四、上市公司管理者
        （一） 投资者关系管理
        （二） 媒体关系管理
    五、总结
参考文献
致谢

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本文编号：2852568