我国开放式基金投资违约研究

发布时间：2021-02-23 03:56

　　近年来,随着我国证券投资基金市场的高速发展,开放式基金已逐渐取代封闭式基金成为基金市场的主流。然而在市场规模不断扩大的同时,我国证券投资基金的违约行为也不时发生。其中,最典型的违约行为便是基金不按照契约规定的投资范围、投资策略进行投资。这造成基金的风险收益特征与投资者的风险收益偏好发生偏离,使投资者利益受损。目前,我国学者对基金违约的研究大多停留于对基金投资风格漂移的经验分析,往往缺少理论基础。不同于以往研究,本文从基金契约本身出发,以不完全契约理论及其履约机制构建理论基础,实证分析影响我国开放式基金投资违约行为的因素。不同于封闭式基金与投资者之间的一次博弈关系,开放式基金的申购赎回机制使其与投资者之间存在重复博弈,而这是开放式基金自我履约机制发挥效用的必要条件。本文实证结果证实,较大的自我履约资本确实有助于约束开放式基金的投资违约行为。而较低的自我履约资本是目前我国开放式基金投资违约程度普遍较高的主要原因。本文通过对基金投资违约经济后果的实证研究发现基金投资违约非但不能带来确定性的超额收益,而且会加剧股票价格的波动,增大了我国证券市场的资产泡沫。 

【文章来源】：南京大学江苏省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

所示，在有效市场下，P

【参考文献】：
期刊论文
[1]基金投资者的行为方式及其合理性——基于我国证券基金市场的经验证据[J]. 林树,汤震宇,李翔,潘哲盛.  证券市场导报. 2009(08)
[2]风格漂移与基金绩效[J]. 宋威.  商业研究. 2009(06)
[3]他们真的是明星吗?——来自中国证券基金市场的经验证据[J]. 林树,李翔,杨雄胜,Onkit Tam.  金融研究. 2009(05)
[4]证券投资基金投资风格：保持还是改变?[J]. 王敬,刘阳.  金融研究. 2007(08)
[5]美国晨星公司基金评级体系及其借鉴价值[J]. 聂名华,杨飞虎.  云南财经大学学报. 2006(06)
[6]不完全契约理论:一个综述[J]. 杨瑞龙,聂辉华.  经济研究. 2006(02)
[7]我国证券投资基金投资风格实证研究[J]. 张津,王卫华.  中央财经大学学报. 2006(01)
[8]中国证券投资基金投资风格变化原因分析[J]. 熊胜君,杨朝军.  哈尔滨商业大学学报(自然科学版). 2005(06)
[9]契约的履行与重新磋商[J]. 陈赤平.  求索. 2005(10)
[10]证券投资基金的投资风格分析与比较[J]. 赵宏宇.  证券市场导报. 2005(10)

博士论文
[1]不完备财务契约缔结和履行机制研究[D]. 雷新途.中南大学 2009



本文编号：3046978