国内外金融市场间的相依结构及风险溢出关系研究
发布时间：2021-02-28 19:46
随着经济全球化与金融一体化的发展,国际金融市场间的联系日益增强,相依结构日趋复杂化、多元化。2007-2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机,再次警醒着世界各国重新审视本国金融体系以及同国际金融市场间的关联关系。科学刻画金融市场间的相依结构及风险传导路径无论对于投资者的微观资产配置还是对于监管部门的宏观审慎管理和风险防范都有着重要的现实价值。基于此,本文以国内外主要金融市场作为研究对象,揭示其相依结构和风险溢出关系。从技术角度而言,金融市场间相依性的准确描述在很大程度上依赖于金融建模工具,其中如何测度多市场之间的相依性是一个核心问题,这对于风险评估和监管而言尤为重要。然而,长期以来金融建模大都考虑多元正态分布,并假设资产收益率的联合分布和边缘分布均服从正态分布。大量的实证研究却表明金融资产收益率分布是非正态的,它具有显著的尖峰、厚尾、有偏等“典型事实”特征,多资产间的相依性也表现出显著的尾部相依性以及非线性和非对称性相依性等特征。经典的多元正态分布假定不能体现以上特征性事实,无法满足精确刻画金融市场间复杂相依结构的需要。Copula函数能够较好地解决这个问题,它可以度量非线性或非对...
【文章来源】：湖南师范大学湖南省 211工程院校
【文章页数】：169 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
图２－１二种Ｃｏｐｕｌａ函数仿真得到的散点图（ｐ?＝?０．７?）?［１Ｑ（）］??
ｒ为两变量间的相关系数，ｕ为自由度。??为了更直观的看出Ｇａｕｓｓｉａｎ?Ｃｏｐｕｌａ函数和ｔ?Ｃｏｐｕｌａ函数的特点，下面给出??了二元Ｇａｕｓｓｉａｎ?Ｃｏｐｕｌａ和二元ｔ?Ｃｏｐｕｌａ的密度函数和分布函数图，见图３－１和图??３－２。??°?６?ｖ?ｃ?ｍ?ｒ??Ｖ?００?ｕ?ｕ??图３－１二兀Ｇａｕｓｓｉａｎ?Ｃｏｐｕｌａ的密度函数和分布函数??ｖ?０２?ｕ?ｖ??图３－２二元ｔ?Ｃｏｐｕｌａ的密度函数和分布函数??４２??
?博士学位论文???Ｐａｔｔｏｎ?（２００６）提出了?Ｓｙｍｍｅｔｒｉｚｅｄ?Ｊｏｅ－Ｃｌａｙｔｏｎ?Ｃｏｐｕｌａ?函数。??（５）?ＳＪＣ?Ｃｏｐｕｌａ?函数（Ｓｙｍｍｅｔｒｉｚｅｄ?Ｊｏｅ－Ｃｌａｙｔｏｎ?Ｃｏｐｕｌａ?函数）??ＳＪＣ?Ｃｏｐｕｌａ函数本质上是Ｊｏｅ－Ｃｌａｙｔｏｎ?Ｃｏｐｕｌａ函数的一种特殊形式，它不仅??能度量非对称的尾部相依性，也能度量对称的尾部相依性，其分布函数为??Ｃ＾ｃ（ｗ５ｖ；Ａｗ；Ａ＾）?＝?ＯＪ（Ｃ／ｃ（ｗ？ｖ；Ａｔ７＇／５ＡＬＬ）?＋?Ｃｊｒ（ｌ－ｗ，ｌ－ｖ；＞ｌｗ；，ＡＬＬ）?＋?ｗ＋ｖ－－ｌ）?（３－３２）??其中为参数，分别为下尾和上尾相依性，的??具体形式可参见Ｊｏｅ－Ｃｌａｙｔｏｎ?Ｃｏｐｕｌａ函数的上尾和下尾相依性表达式。??为直观的看出?Ｃｌａｙｔｏｎ?Ｃｏｐｕｌａ、Ｇｕｍｂｅｌ?Ｃｏｐｕｌａ、Ｆｒａｎｋ?Ｃｏｐｕｌａ、ＳＪＣ?Ｃｏｐｕｌａ??这四种Ｃｏｐｕｌａ函数的特征。下面给出了四种Ｃｏｐｕｌａ密度函数图，见图２－３至图??２－６。??
【参考文献】：
期刊论文
[1]沪、深、港股市相依状态转换及其危机传染效应研究[J]. 郭文伟,陈妍玲. 管理评论. 2017(12)
[2]国际金融风险传导的微观经济基础研究:基于公司数据角度[J]. 李红权,何敏园,严定容. 金融评论. 2017(05)
[3]我国股市的对外溢出效应与国际影响力研究——基于Copula-DCC-GARCH模型[J]. 李红权,何敏园. 系统科学与数学. 2017(08)
[4]“811汇改”提高了人民币汇率中间价的市场基准地位吗?[J]. 李政. 金融研究. 2017(04)
[5]基于高维动态藤Copula的汇率组合风险分析[J]. 韩超,严太华. 中国管理科学. 2017(02)
[6]国内外股市相依结构演化及其危机传染效应研究[J]. 郭文伟. 国际金融研究. 2016(10)
[7]基于藤copula-贝叶斯网络的中美股票、债券市场非线性相依关系分析[J]. 张国富,杜子平. 系统工程. 2016(07)
[8]国际股票市场联动的影响路径与机制研究[J]. 李岸,夏越,乔海曙. 南京社会科学. 2016(07)
[9]谁真正影响了股票和债券市场的相关性?——基于混频Copula模型的视角[J]. 龚玉婷,陈强,郑旭. 经济学(季刊). 2016(03)
[10]全球主要股票市场对我国股市的多渠道协同波动溢出效应——欧债危机背景下基于中证行业指数视角的研究[J]. 苏木亚,郭崇慧. 管理评论. 2015(11)
博士论文
[1]Copula理论及其在多变量金融时间序列分析上的应用研究[D]. 韦艳华.天津大学 2004
本文编号：3056360
【文章来源】：湖南师范大学湖南省 211工程院校
【文章页数】：169 页
【学位级别】：博士
【部分图文】：
图２－１二种Ｃｏｐｕｌａ函数仿真得到的散点图（ｐ?＝?０．７?）?［１Ｑ（）］??
ｒ为两变量间的相关系数，ｕ为自由度。??为了更直观的看出Ｇａｕｓｓｉａｎ?Ｃｏｐｕｌａ函数和ｔ?Ｃｏｐｕｌａ函数的特点，下面给出??了二元Ｇａｕｓｓｉａｎ?Ｃｏｐｕｌａ和二元ｔ?Ｃｏｐｕｌａ的密度函数和分布函数图，见图３－１和图??３－２。??°?６?ｖ?ｃ?ｍ?ｒ??Ｖ?００?ｕ?ｕ??图３－１二兀Ｇａｕｓｓｉａｎ?Ｃｏｐｕｌａ的密度函数和分布函数??ｖ?０２?ｕ?ｖ??图３－２二元ｔ?Ｃｏｐｕｌａ的密度函数和分布函数??４２??
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【参考文献】：
期刊论文
[1]沪、深、港股市相依状态转换及其危机传染效应研究[J]. 郭文伟,陈妍玲. 管理评论. 2017(12)
[2]国际金融风险传导的微观经济基础研究:基于公司数据角度[J]. 李红权,何敏园,严定容. 金融评论. 2017(05)
[3]我国股市的对外溢出效应与国际影响力研究——基于Copula-DCC-GARCH模型[J]. 李红权,何敏园. 系统科学与数学. 2017(08)
[4]“811汇改”提高了人民币汇率中间价的市场基准地位吗?[J]. 李政. 金融研究. 2017(04)
[5]基于高维动态藤Copula的汇率组合风险分析[J]. 韩超,严太华. 中国管理科学. 2017(02)
[6]国内外股市相依结构演化及其危机传染效应研究[J]. 郭文伟. 国际金融研究. 2016(10)
[7]基于藤copula-贝叶斯网络的中美股票、债券市场非线性相依关系分析[J]. 张国富,杜子平. 系统工程. 2016(07)
[8]国际股票市场联动的影响路径与机制研究[J]. 李岸,夏越,乔海曙. 南京社会科学. 2016(07)
[9]谁真正影响了股票和债券市场的相关性?——基于混频Copula模型的视角[J]. 龚玉婷,陈强,郑旭. 经济学(季刊). 2016(03)
[10]全球主要股票市场对我国股市的多渠道协同波动溢出效应——欧债危机背景下基于中证行业指数视角的研究[J]. 苏木亚,郭崇慧. 管理评论. 2015(11)
博士论文
[1]Copula理论及其在多变量金融时间序列分析上的应用研究[D]. 韦艳华.天津大学 2004
本文编号：3056360
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3056360.html
