我国并购基金并购的价值提升与退出研究

发布时间：2021-03-28 23:08

　　随着我国经济的持续增长,我国资本市场也愈加成熟,企业并购逐渐变得频繁,规模也日趋增大,并购基金逐渐的发展壮大起来,进入人们的视野,并实现迅速发展,现在已成为资本市场的重要议题。与一般的并购方式相比,并购基金参与企业并购有其独特的优势,并购基金有利于扩展企业的融资途径,提高并购的效率,增加资本市场的多样性,提高企业的资本市场专业知识,优化企业的治理水平等等。因此,并购基金的壮大,对于我国的资本市场和实体经济都大有裨益。然而,相较于西方发达国家,我国的资本市场建设还比较落后,法律法规不健全,企业的整体竞争力还较弱,资金的整合调配能力还不强,这些原因使得现阶段,我国不能完全照搬西方国家的经验,而应结合自身的实际状况探索并购基金的新模式。我国第一支并购基金弘毅投资成立于2003年,距今也不过10余年,并购基金在我国仍在不断发展优化。在这样的大背景下,探索并购基金是如何在并购交易中具体的起到价值提升作用,具有现实意义,有助于促进并购基金更好的发展。本文参考了国内外学者的研究成果,运用论证与案例分析的比较方法,研究了并购基金在并购流程中发挥的作用;并研究了并购基金的主要退出方式,主要包括五种退出渠... 

【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

012年‘2017年我国并购交易规模

图２．２?２０１２年－２０１７年我国并购基金规模??资料来源：ｗｉｎｄ金融终端??

?企业回购??图３．１?并购基金的投资模式??从图３．?１所示并购基金基本运作模式概述来看，募资渠道、投资模式以及??退出模式三个环节各环节的选择形式可以并存，并不是相互排斥的关系。并购基??金的募资渠道多以成熟投资者为主；投资模式选择上有的并购基金控股型并购与??参股型并购兼而有之，有的并购基金专注于二者之一；退出模式选择上，并购基??金通常根据各个项目的自身条件以及成熟度不同选择ＩＰＯ或进行股权出售，因??此，退出模式通常是ＩＰＯ或股权出售兼而有之，辅以标的企业回购实施退出保??障。但也有部分并购基金的退出模式专注于ＩＰＯ或股权出售中的二者之一。从??组织形式环节来看，并购基金有公司制、有限合伙制、信托制三种选择。通过上??文对组织形式的分析来看，合伙制整体最优、信托制次之、公司制最低，并且从??目前并购基金的实际已完成设立情况来看，并购基金的组织形式多以合伙制为主。??公司制基金需要面临双重征税的问题

【参考文献】：
期刊论文
[1]并购基金的机会分析、风险管理与控制[J]. 李瑞君.  商场现代化. 2017(10)
[2]“上市公司+PE”型并购基金绩效影响研究——基于爱尔眼科的案例分析[J]. 车佳嫣,李超.  现代商贸工业. 2017(14)
[3]并购基金投资中上市公司绩效浅析[J]. 钱瑞琼.  改革与开放. 2016(09)
[4]并购基金实现上市公司成长扩张的路径分析[J]. 于凡.  中国市场. 2016(13)
[5]上市公司与PE机构共同设立并购基金的风险及对策研究[J]. 刘晓慧.  时代金融. 2015(26)
[6]基于产业转型升级的我国政策性并购基金研究[J]. 崔永梅,张忠阳,赵妍.  北京交通大学学报(社会科学版). 2014(04)
[7]上市公司与私募股权投资机构共同设立并购基金:运作模式、动机及风险[J]. 张弛.  会计师. 2014(13)
[8]并购基金并购上市公司动机与价值创造研究——基于长城国汇并购天目药业的案例[J]. 张泓语.  财会通讯. 2014(11)
[9]产融合作式参股型并购基金:发展动因、模式与争议[J]. 范硕.  浙江金融. 2014(04)
[10]并购基金合伙人的综合型企业家精神[J]. 李曜,曾翔东.  证券市场导报. 2014(02)

硕士论文
[1]信托在企业并购融资中的应用研究[D]. 牛晓洁.山东财经大学 2014
[2]我国并购基金的组织治理机制研究[D]. 衣龙涛.北京交通大学 2013
[3]并购基金并购上市公司的绩效研究[D]. 李雅君.首都经济贸易大学 2012



本文编号：3106410