企业投资效率视角的股价同步性与风险研究

发布时间：2021-05-20 07:38

　　本文以2003-2017年沪深两市上市公司为样本,考察了上市公司股价同步性与股价崩盘风险的关系。研究结果表明:上市公司股价同步性与股价崩盘风险显著正相关。进一步研究中,本文发现在非国有企业和业绩较差的样本组中,两者之间的正相关关系更加显著。在影响机制的探讨中,本文从信息不对称和治理水平两个方面对模型进行重新检验,发现在信息不对称程度较高、二职合一、独立董事比例较低、机构投资者持股比例较低的样本组中,两者之间的正相关关系更加显著。本文结果既丰富了股价同步性和股价崩盘风险的相关文献,也从微观市场的角度对股价崩盘风险的影响进行研究,希望给监管层和上市公司清楚认识股价同步性的经济后果提供借鉴和启示。 

【文章来源】：中国注册会计师. 2019,(10)北大核心

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与研究假设
    （一）股价崩盘风险文献回顾
    （二）股价同步性与股价崩盘风险
三、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）变量定义
        1. 股价崩盘风险的衡量
        2. 股价同步性
        3. 其他变量
    （三）模型设计
四、实证结果
    （一）描述性统计分析
    （二）相关关系分析
    （三）回归分析
    （四）进一步分析
五、影响机制分析
    （一）信息不对称程度的检验
    （二）内外部治理水平的检验
六、稳健性检验
    1.内生性问题
    2.进一步控制其他因素的影响
    3.构建子样本
    4.固定效应模型和差分模型
    5.双重聚类调整
    6.组间效应模型和随机效应模型
七、研究结论与启示



本文编号：3197379