宏观经济政策与管理者风险偏好关系实证研究

发布时间：2017-09-11 10:25

  本文关键词：宏观经济政策与管理者风险偏好关系实证研究

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【摘要】： 随着行为金融学的兴起,理性人假设在公司治理领域逐步放开,对于管理者风险偏好的研究越来越受到关注。然而目前管理者风险偏好研究主要集中在管理者个体特征对其风险偏好的影响上,尚没有研究对管理者自身以外的影响因素加以论述,而管理者所处的经济环境、法律环境和舆论环境往往左右着管理者的风险偏好和风险决策行为,甚至产生至关重要的影响。因此,本文分析了经济政策、经济发展与管理者风险偏好的关系,一方面验证宏观经济变量对管理者个体行为特征的影响,拓展管理者风险偏好的外部影响因素;另一方面,从行为金融学角度解释宏观经济变量与微观经济变量之间的联系,建立宏观经济变量——管理者行为特征——微观经济变量的政策传导机制。在目前宏观经济政策频繁出台的背景下,本文的研究有着重要的理论意义与现实意义。 本文以财政和货币政策乘数效应作为宏观经济政策的代理变量,以管理者在风险资产与安全资产中的选择(风险资产占总资产的比重)作为管理者风险偏好程度的代理变量,对以上两者进行面板回归分析,结果得出:(1)管理者风险偏好受宏观经济政策乘数效应影响显著。其中政府购买、转移支付、货币政策乘数效应与管理者风险偏好显著正相关,税收政策乘数效应与管理者风险偏好显著负相关;(2)管理者风险偏好程度受转移支付政策、税收政策影响相对较大,受政府购买、货币政策影响相对较小;(3)国外投资水平显著影响着管理者风险偏好,外商直接投资的增加会促进管理者的风险偏好,外商直接投资减少会导致管理者的风险厌恶;(4)经济增长也显著影响着管理者风险偏好,繁荣的经济形势会促进管理者的风险偏好,萧条经济形势会导致管理者的风险厌恶。
【关键词】：宏观经济政策 乘数效应 IS-LM模型 管理者风险偏好
【学位授予单位】：大连理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F015
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 绪论8-22
• 1.1 研究背景与研究意义8-10
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意义9-10
• 1.2 文献综述10-18
• 1.2.1 宏观经济政策对微观经济活动影响的研究现状10-11
• 1.2.2 管理者风险偏好影响因素的研究现状11-12
• 1.2.3 宏观经济政策计量研究现状12-15
• 1.2.4 管理者风险偏好计量研究现状15-18
• 1.3 研究内容与研究假设18-20
• 1.4 研究思路与内容框架20-22
• 2 宏观经济政策变量的计量22-26
• 2.1 IS-LM理论模型22-25
• 2.2 宏观经济政策乘数的推导25-26
• 3 管理者风险偏好程度的计量26-29
• 3.1 管理者风险偏好的影响因素26-28
• 3.2 管理者风险偏好程度的变量设计28-29
• 4 宏观经济政策与管理者风险偏好关系的实证检验29-39
• 4.1 宏观经济政策乘数效应的实证估计29-33
• 4.2 管理者风险偏好程度的实证估计33-35
• 4.3 宏观经济政策与管理者风险偏好关系的实证检验35-39
• 4.3.1 描述性统计35-36
• 4.3.2 实证估计36-39
• 5 结论与展望39-41
• 5.1 结论39-40
• 5.2 展望40-41
• 参考文献41-44
• 附录A 附录内容名称我国1991-2007年IS-LM模型3SLS估计结果44-45
• 攻读硕士学位期间发表学术论文情况45-46
• 致谢46-47

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：830184