住房养老反向抵押贷款的美式期权特征与蒙特卡罗模拟定价

发布时间：2021-02-20 22:59

　　基于隐含期权分析视角,运用美式期权定价方法和最小二乘蒙特卡罗数值模拟技术,对可赎回反向抵押贷款定价问题进行研究。首先,对其期权特征及价值构成进行分析;其次,将CKLS单因子利率模型与正态分布跳跃有机结合,建立标的利率与房价变动的随机动态模型,并运用马尔科夫链蒙特卡罗模拟方法（MCMC）进行模型参数估计;最后,运用双标的最小二乘蒙特卡罗模拟方法（双标的LSM）对其隐含期权价格进行有效模拟计算。结论是,有赎回权反向抵押贷款的美式期权特征越来越明显,隐含期权价值比重越来越大;因此,多标的LSM将成为解决其定价问题的有效方法与途径。 

【文章来源】：金融经济学研究. 2014,29(05)北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
一、引言
二、有赎回权反向贷款期权定价的理论分析框架
    （一） 无赎回权反向抵押贷款的改进定价模型
    （二） 有赎回权反向抵押贷款的隐含期权价值特征
        1. 一次性支付方式下的期权价值特征。
        2. 终生年金支付方式下的期权价值特征。
三、标的变量随机动态模型的选择确定与参数估计
    （一） 利率动态过程的选择确定
    （二） 房价动态过程的确定
    （三） 标的变量随机动态模型的参数估计
        1. 利率动态过程的MCMC参数估计。
        2. 房价动态过程的参数估计。
四、反向贷款隐含期权定价的双标的LMS方法
    （一） 双标的LSM方法的基本原理
    （二） 隐含期权定价的双标的LSM方法的基本过程
        1. 样本路径生成。
        2. 计算每条样本路径的最优执行时间和隐含期权收益。
        3. 计算每条样本路径期权收益贴现的平均值。
五、实证模拟
    （一） 标的变量动态过程
        1. 利率动态模拟结果。
    （二） 无赎回权反向抵押贷款定价
    （三） 隐含期权价格实证模拟
        1. 模拟结果。
        2. 收敛性与计算效率分析。
        3. 定价结果说明。
六、结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于保险精算的住房反向抵押贷款定价研究[J]. 路静,高鹏,董纪昌.  管理评论. 2010(04)
[2]有赎回权的住房反向抵押贷款定价模型的定量研究[J]. 李瑾卓.  韶关学院学报. 2009(12)

硕士论文
[1]基于隐含期权的固定利率住房抵押贷款定价研究[D]. 阮龙江.广东商学院 2012
[2]我国反向抵押贷款产品创新研究[D]. 刘晓玲.首都经济贸易大学 2008



本文编号：3043474