机构投资者持股与投资者保护对企业风险承担的影响研究

发布时间：2017-10-26 14:28

  本文关键词：机构投资者持股与投资者保护对企业风险承担的影响研究

  更多相关文章： 机构投资者持股 企业风险承担 投资者保护 企业价值

【摘要】：收益往往是与风险共存的,只有敢于承担风险才有可能获得高额收益,企业在生产经营的决策过程中需要考虑来自方方面面的风险。已有研究表明风险承担是企业价值长期增长和社会经济长期发展的必要条件。近年来,我国的机构投资者得到迅猛发展,其在公司治理中发挥的作用也受到学术界的普遍关注,但是对于机构投资者在企业风险承担中的作用机制研究较少,此外,国外的研究表明投资者保护水平也会对企业风险承担产生影响。因此,本文以企业风险承担为切入点,探讨机构投资者持股和投资者保护对企业风险承担的影响,以及投资者保护对机构投资者持股与企业风险承担之间关系的调节效应。基于已有研究成果,本文以2004-2014年A股非金融上市公司为样本,探讨了机构投资者持股与企业风险承担水平之间的关系,并进一步考虑了独立性的影响,结论表明机构投资者整体持股发挥了积极的监督作用,独立机构投资者的作用更为显著。然后又对投资者保护与企业风险承担之间的关系进行了实证分析,结果表明投资者保护有助于提高企业风险承担水平,对机构投资者持股与企业风险承担水平之间的关系有正向调节作用,并且对独立机构投资者持股与企业风险承担水平之间关系的调节作用更强。为了检验风险承担对企业绩效的影响,本文还对风险承担与企业价值之间的关系进行了实证研究,证实了风险承担对企业长期发展的促进作用。最后,根据本文的研究结论,结合我国实际情况,提出以下建议：企业应该重视风险性项目的投资,实现价值最大化；大力发展机构投资者并注意改善其结构,加强监管力度；规范机构投资者的行为,促进机构股东积极主义,明确其股东义务；完善投资者保护相关法律制度,监督各地区的执法落实。
【关键词】：机构投资者持股 企业风险承担 投资者保护 企业价值
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-24
• 1.1 研究背景与意义11-14
• 1.1.1 研究背景11-13
• 1.1.2 研究意义13-14
• 1.2 相关文献综述14-20
• 1.2.1 企业风险承担文献综述14-16
• 1.2.2 机构投资者文献综述16-18
• 1.2.3 投资者保护研究综述18-19
• 1.2.4 文献述评19-20
• 1.3 研究内容及研究方法20-24
• 1.3.1 研究内容及结构框架20-22
• 1.3.2 研究方法22-24
• 第2章 相关概念及理论基础24-30
• 2.1 相关概念界定24-25
• 2.1.1 企业风险承担的定义24
• 2.1.2 机构投资者的定义24-25
• 2.1.3 投资者保护的定义25
• 2.2 相关理论分析25-30
• 2.2.1 股权制衡理论25-27
• 2.2.2 委托代理理论27-28
• 2.2.3 股东积极主义理论28-30
• 第3章 理论分析与研究假设30-36
• 3.1 机构投资者影响企业风险承担的动因分析30-31
• 3.1.1 机构投资者自身投资策略选择的需要30
• 3.1.2 长期价值投资理念的影响30
• 3.1.3 法律环境的影响30-31
• 3.2 机构投资者影响企业风险承担的方式31-32
• 3.2.1 积极行使投票权31-32
• 3.2.2 股东提案32
• 3.2.3 联合其他机构投资者32
• 3.2.4 非正式影响32
• 3.3 研究假设32-36
• 3.3.1 机构投资者持股对企业风险承担的影响32-33
• 3.3.2 机构投资者持股独立性对企业风险承担的影响33-34
• 3.3.3 投资者保护对企业风险承担的影响34
• 3.3.4 投资者保护的调节作用34-36
• 第4章 研究设计36-54
• 4.1 变量设计36-40
• 4.1.1 被解释变量36
• 4.1.2 解释变量36-37
• 4.1.3 控制变量37-40
• 4.2 样本选取与数据来源40-41
• 4.2.1 样本选取40
• 4.2.2 数据来源40-41
• 4.3 模型的构建41
• 4.4 实证分析41-49
• 4.4.1 描述性统计41-43
• 4.4.2 相关性检验43-45
• 4.4.3 多元回归分析45-49
• 4.5 稳健性检验49-50
• 4.6 进一步的检验50-52
• 4.7 实证结论52-54
• 第5章 政策建议54-58
• 5.1 企业重视风险性投资项目54-55
• 5.2 大力发展机构投资者并规范其行为55-57
• 5.2.1 大力发展机构投资者并改善其结构55-56
• 5.2.2 加强对机构投资者的监管56
• 5.2.3 规范机构投资者的行为并倡导机构股东积极主义56-57
• 5.3 完善投资者保护制度57-58
• 结论58-60
• 参考文献60-66
• 致谢66-67
• 附录A 攻读硕士学位期间所完成的论文67

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 张敏聪;;中国投资者保护基金还缺什么[J];时代金融;2006年01期

2 张敏聪;;关于投资者保护基金若干问题的思考[J];新金融;2006年04期

3 徐叔衡;;投资者保护与公司高管纳言[J];深交所;2007年09期

4 孙莉;;后金融危机时代投资者保护实施方式的转换[J];财经科学;2010年03期

5 徐根旺;马亮;吴建南;;投资者保护测量:一个研究综述[J];预测;2010年02期

6 杜勇;;财务质量衡量指标设计与投资者保护程度[J];生产力研究;2011年06期

7 李维安;王倩;;投资者保护微观效应文献综述:基于影响机制复杂性与结果多样性的新观察[J];南开管理评论;2011年06期

8 张宏亮;;2011会计投资者保护指数在京发布[J];财务与会计(理财版);2011年12期

9 崔学刚;;会计投资者保护功能评价及其指数研究[J];新疆财经;2012年01期

10 丁妍;李琦;左润民;李朗;;投资者保护文献综述[J];中国证券期货;2012年06期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 郭葆春;徐露;;中小投资者保护——现状与对策[A];当代会计评论（第5卷第2期总第10期）[C];2013年

2 段华友;干胜道;;投资者财务权益保护:一个理论框架[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年

3 张建伟;;法律、投资者保护与金融发展——兼论中国证券法变革[A];城市经济与微区位研究——全国城市经济地理与微区位学术研讨会论文集[C];2004年

4 陈胜蓝;魏明海;;投资者保护与财务会计信息质量——来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（中册）[C];2006年

5 李丹;韩晓舟;;投资者保护与现金持有价值关系研究[A];中国会计学会高等工科院校分会第十八届学术年会（2011）论文集[C];2011年

6 蒋庆峰;;投资者保护与公司治理[A];投资者保护与公司治理论坛论文集[C];2010年

7 崔学刚;张宏亮;王静;;会计信息质量、多元化与治理均衡——基于投资者保护视角[A];首届内部控制专题学术研讨会论文集[C];2009年

8 张宏亮;崔学刚;;投资者关系、公司价值与投资者保护——基于金牌董秘评比结果的实证研究[A];首届内部控制专题学术研讨会论文集[C];2009年

9 汤小琴;余宇莹;刘启亮;;投资者保护、客户重要性与上市公司审计质量[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（下册）[C];2007年

10 贺建刚;刘峰;;司法体系、会计准则导向与投资者保护:一项案例分析[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（上册）[C];2006年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 本报记者 谢小红 罗晶晶;上市公司会计投资者保护指数出炉[N];中国会计报;2011年

2 罗焱，温秀;央行投石问路 680亿投资者保护基金热身[N];中国经营报;2005年

3 重庆证监局 马树卿;适应“三个转型” 加强证券营业部投资者保护[N];上海证券报;2012年

4 中国证券投资者保护基金公司;上市公司投资者保护的五大问题和六个政策建议[N];证券日报;2012年

5 本报记者 申屠青南;投资者保护逐年改善 收益权保护尚需努力[N];中国证券报;2012年

6 上海 周义兴;处罚欺诈上市重在投资者保护[N];中国证券报;2013年

7 赤择远;加大投资者保护力度 夯实股市根基[N];证券日报;2013年

8 周科竞;如何让投资者保护基金发挥作用[N];北京商报;2013年

9 本报记者 郭新志;四川证监局启动上市公司投资者保护系列活动[N];中国证券报;2013年

10 记者 马婧妤 郭玉志;证券期货投资者保护专项规章完成初稿[N];上海证券报;2013年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 赵向琴;控制权私人利益与投资者保护[D];厦门大学;2005年

2 蒋国洲;中国上市公司中小投资者保护研究[D];四川大学;2005年

3 孟子平;A股盈余公告的投资者保护水平研究[D];西南财经大学;2010年

4 孙莉;政府主导下我国证券市场投资者保护水平的选择[D];山东大学;2009年

5 倪泽强;投资者保护与我国资本市场发展的省际差异研究[D];暨南大学;2010年

6 孙燕东;基于投资者保护的会计信息披露问题研究[D];东北林业大学;2006年

7 李摂伊;中国公司债投资者保护机制研究[D];复旦大学;2013年

8 李艳虹;投资者保护、绩效与风险控制[D];暨南大学;2006年

9 段亚林;论大股东股权滥用[D];中国社会科学院研究生院;2000年

10 王冰;中国企业交叉上市研究[D];辽宁大学;2014年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 王璐;投资者保护与企业价值[D];暨南大学;2008年

2 杨雪琼;我国投资者保护制度的建立与完善[D];吉林大学;2007年

3 倪志平;媒体关注和投资者保护的相关性[D];东北财经大学;2013年

4 郭放;股权众筹立法问题研究[D];辽宁大学;2015年

5 王静;基于绑定假说的交叉上市与高管变更研究[D];重庆理工大学;2015年

6 孙哲;我国股权众筹中投资者保护法律制度的构建[D];华东政法大学;2015年

7 吴娟;上市公司股权结构与中小投资者利益保护的关系研究[D];天津大学;2014年

8 章睿;流动性风险和信用风险对债券投资者保护条款设计影响的实证研究[D];东北财经大学;2015年

9 高斯曼;企业社会责任和投资者保护对盈余管理和公司绩效的影响[D];重庆大学;2015年

10 黄诗怡;我国股权众筹投资者保护法律机制研究[D];首都经济贸易大学;2016年

，

本文编号：1099057