我国上市公司销管费率的信息含量研究

发布时间：2018-01-14 00:20

本文关键词：我国上市公司销管费率的信息含量研究　出处：《吉林财经大学》2014年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：销管费率是销售费用和管理费用占营业收入的比重。销售费用和管理费用作为期间费用的组成部分，直接影响上市公司的当期收益。销管费率的上升通常被视为是上市公司未来盈利的负面信号。但这种解释忽视了上市公司管理者的意图。目前，国内外学者关于销管费率问题的研究并没有形成一致的观点。有学者认为销管费率的升高对上市公司未来收益会产生消极影响，也有学者认为销管费率上升会对上市公司未来收益产生积极影响。基于此，本文将上市公司管理者的意图纳入研究范围，选取2007年-2012年我国沪深两市A股上市公司作为样本进行实证研究，为了判断销管费率的升高是否是上市公司管理者有意为之的，按照上市公司前一年度销管费率与其所在行业的销管费率平均值的高低对样本公司进行分类，划分为销管费用控制有效的上市公司（sgalow）和销管费用控制无效的上市公司(sgahigh)，本文认为只有销管费率控制有效的上市公司的管理者才能有意升高销管费率。在后续的研究中，本文将营业收入与所有者权益的比值作为考核上市公司经营效率的指标，按照上市公司前一年度的营业收入与所有者权益的比值与其所在行业营业收入与所有者权益的比值的高低，将样本公司进一步划分为经营效率高和经营效率低的两类上市公司。实证研究结果表明：（1）对于销管费用控制有效的上市公司，，升高的销管费率可以被认定为是上市公司管理者对销管费用有针对性的投资，确实可以对上市公司未来收益产生积极影响。（2）进一步研究发现，对于销管费用控制有效的上市公司，升高的销管费率对上市公司未来收益积极影响的作用机制是由于升高的销管费率可以大幅度的提高上市公司未来的营业收入。（3）对于销管费用控制有效的上市公司，经营效率高的上市公司，有意升高的销管费率投资对于上市公司未来收益的积极影响比经营效率低的上市公司结果更显著。本文的研究结果为投资者提供了一项崭新的决策依据，并且为上市公司管理者提供了一条新的管理途径。
[Abstract]:Sales expense and management expense account for the proportion of operating income . Sales expense and management expense are part of the period expense , which directly affects the current profits of listed companies . The increase in the rate of the pin tube is often regarded as the negative signal of the future earnings of listed companies . However , this explanation ignores the intention of the manager of the listed company . The research results show that : ( 1 ) For the listed company which is effective in controlling the cost of the listed company , it is believed that the increase of the ratio between the operating income and the owner ' s equity of the listed company can greatly increase the future earnings of the listed company .

【学位授予单位】：吉林财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51;F275

【参考文献】