基于连续双向拍卖机制的资产市场多主体模型

发布时间：2017-06-21 10:14

  本文关键词：基于连续双向拍卖机制的资产市场多主体模型，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文旨在基于连续双向拍卖交易机制,在限价指令市场中,建立一个资产定价模型,并利用MATLAB等数学工具对模型进行模拟得出模型结果,详细分析模型结果后,我们比较它们与真实金融市场中的一些典型事实是否吻合.本文模型中所研究的交易者是异质的,分别是均值回复型交易者和趋势交易者,基于各自特点,均值回复型交易者采用均值回复策略,趋势交易者采用趋势追随策略.本课题的研究内容将主要分为四章予以介绍:本文第一章,首先简单介绍传统经济金融理论以及其存在的缺陷,阐述新的金融理论和方法,本研究领域在国内外的研究历史和现状,对限价指令市场、交易者的选择以及连续双向拍卖交易机制的情况进行说明,提出明确的研究课题,并强调本课题的研究意义.本文第二章,是模型的建立部分,详细介绍了模型中的价格形成机制,即连续的双向拍卖交易机制而非以往传统的做市商机制,需要注意连续双向拍卖交易机制不是一对一或一对多的交易机制,而是一种多对多交易机制.该部分详细介绍了均值回复型交易者、趋势交易者还有噪声交易者这三种交易者的交易策略,以及交易整体过程的说明.本文在第三章,对模型的一些重要参数进行设置,在建立模型的基础上用MATLAB对模型进行模拟仿真,得到模型仿真结果,详细分析讨论仿真结果,又将仿真结果与CHP模型所得结果及现实金融市场中典型事实作比较,特别是资产价格的波动情况和收益率的统计特性.模型的分析表明,模型结果能够得出一系列与现实金融市场一致的若干典型事实,例如价格的波动聚集,收益率的线性不可预测性,收益率分布的尖峰胖尾特征,绝对收益率在短时内显示出相关性显著,而伴随着时滞增大相关性显示出逐步减小的特性等.模型的结果同时传达了较为重要的信息,即,在一个现实微观结构和行为特性都起作用的结构中,我们想恰当得分析收益率并较为全面综合地解释它的一些特性,这完全是可能的.本文在最后认为,在接下来的工作中,我们可以建立存在信用交易的股票市场定价模型,以研究信用交易对市场价格行为的影响.
【关键词】：连续双向拍卖交易机制 均值回复型交易者 趋势交易者 典型事实
【学位授予单位】：曲阜师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F830.91
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 第1章 绪论7-10
• 1.1 背景介绍7-9
• 1.2 本文主要内容及安排9-10
• 第2章 模型的建立10-18
• 2.1 双向拍卖市场的交易机制10-12
• 2.2 异质交易者及其交易策略12-15
• 2.3 交易策略的转换15-16
• 2.4 整体过程的说明16-18
• 第3章 模拟仿真与结果分析18-29
• 3.1 参数的设置18-19
• 3.2 股票价格19-21
• 3.3 交易者所占比例21-22
• 3.4 收益率22-29
• 3.4.1 波动聚集22-23
• 3.4.2 分布的尖峰厚尾23-25
• 3.4.3 自相关性25-29
• 第4章 结论29-30
• 参考文献30-32
• 致谢32

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本文编号：468337