行业投资者情绪的测量及其对收益的影响效应研究

发布时间：2019-01-21 21:36

【摘要】：投资者情绪对行业收益影响研究的关键在于行业情绪的测量。基于封闭式基金折价、交易量、波动率、行业beta值和每股流通市值这5个单项情绪指标提取主成分,构建了23个申万一级行业的投资者综合情绪指数(IICSI),并通过面板数据模型分析了各行业的投资者情绪对收益的影响效应。实证结果表明,投资者情绪对当期收益具有短期、中期和长期的正向激励作用,但对预期收益则只在短期和中期表现出正向效应,而在长期反转为负向的抑制效应,并且情绪对当期收益和预期收益的影响都具有显著的行业差异性,最后基于情绪对预期收益的行业影响差异构建了不同投资期限下的套利策略。
[Abstract]:The key to the study of the impact of investor sentiment on industry returns lies in the measurement of industry sentiment. Based on the five single emotion indexes of closed-end fund discount, trading volume, volatility, industry beta value and current market value per share, the main components are extracted, and the comprehensive investor sentiment index (IICSI),) of 23 Shenhan-1 industries is constructed. Panel data model is used to analyze the effect of investor sentiment on income. The empirical results show that investor sentiment has positive effects on current returns in the short, medium and long term, but positive effects on expected returns in the short and medium term, and negative inhibitory effects on long term reversals. And the influence of emotion on the current income and expected income has significant industry differences. Finally, based on the industry impact of emotion on the expected income, the arbitrage strategy under different investment periods is constructed.
【作者单位】： 中南财经政法大学统计与数学学院;
【分类号】：F830.59;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2413066