金融结构与中国经济增长潜力的实证研究

发布时间：2021-04-16 20:18

　　基于设区市层面数据,第一,本文证实了最优金融结构理论适用于中国,且最优金融结构是通过与产业结构相匹配来影响经济增长潜力的。第二,该文借助面板门槛模型,发现随着我国人均收入水平提升,直接融资对经济增长潜力的拉动作用越来越重要。可见我国实际金融结构偏于最优金融结构,发展资本市场十分必要。本研究也为衡量金融结构缺口提供了更为简便的方法。第三,在此基础上,进一步使用省际层面数据对上述结论进行稳健性检验,两个层面数据都表现出一致的结论,提高了本文结论可信度。 

【文章来源】：中国经济问题. 2020,(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：17 页

【部分图文】：

第三门槛估计值

一国的融资结构与其国内产业在世界产业链的地位相关,那些位于世界产业链上游,处于技术最前沿的国家,国内直接融资比例更高。这是因为这些国家的企业所面临的技术创新风险更高,企业更侧重于通过金融市场融资。融资结构中直接融资比重的上升归根到底是经济发展水平的需要,在不同的经济发展阶段,直接融资所发挥的作用也是不同。根据上文分析结果,金融结构与经济增长之间存在倒U型关系(如图6)。图6中FS*是最优金融结构,横轴FS代表实际金融结构,即直接融资比重/间接融资比重,Y代表经济增长潜力。要直接测度一国实际金融结构对最优金融结构的偏离是很困难的,但是本文提出了一种更简便的思路。定义金融结构是直接融资与间接融资之比,如果一个经济体的直接融资比重提高更有利于经济增长(且提高间接融资比例并不能持续显著提升经济增长潜力),就说明此时实际金融结构是处于最优金融结构左方;反之,如果提高间接融资比重更有利于经济增长(且提高间接融资比重不能持续显著促进经济发展时),就说明实际金融结构处在最优金融结构的右方。(一)模型设定

第二门槛估计值

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3142102