天齐锂业并购SQM估值风险与融资风险案例研究

发布时间：2024-05-08 02:38

　　在能源变革的大趋势下,锂作为锂电新能源的核心材料,近年来在市场中的需求逐年攀升,我国锂矿企业为迎接行业发展以及快速克服国内锂资源储量不足和开采技术不完善等问题,开始进行一系列海外并购。但锂及其衍生品价格受供需关系变化呈大幅度波动,锂矿企业在并购中易形成估值风险,加之由于我国锂矿企业自身资金实力不足通常采取银行信贷融得资金,在并购后易出现融资风险,因此本文针对锂矿企业并购的现实,以并购事件中具有代表性的天齐锂业并购智利化工矿业(SQM)为案例,探讨行业周期性如何影响企业并购行为中的估值风险与融资风险以及并购主体如何有效降低并购估值与融资风险两大问题具有一定的理论意义和现实意义。本文首先介绍了案例主体并对案例过程进行梳理,指出天齐锂业并购SQM的方案中存在估值风险和融资风险,随后从行业周期性、估值方法以及信息不对称三个视角对案例中的估值风险进行分析,从财务杠杆、资本结构、行业周期性以及F分数模型四个视角对案例中的融资风险进行分析,得出风险存在的主要原因为天齐锂业对于行业周期性存在过于乐观的判断以及在并购中采取了单一且大规模的杠杆融资;最后,基于分析的结果,采取自由现金流折现法与情景分析法相...

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３－１?２００８年－２０２０年ＳＱＭ收盘价格??数据来源：ｗｉｎｄ数据库??

?天齐锂业并购ＳＱＭ估值风险与融资风险案例研究???３天齐锂业并购ＳＱＭ估值风险分析??３．１并购溢价情况??天齐锂业于２０１８年５月发布公告，以自筹资金４０．６６亿美元购买萨钾集团??拥有的ＳＱＭ?６２，５５６，５６８股Ａ类股股份，约占ＳＱＭ总股本的２３．７７％。接下来分??别....

图３－２?２００５年以来碳酸锂价格走势图??数据来源：ｗｉｎｄ数据库??

?３天齐锂业并购ＳＱＭ估值风险分析???以及中游加工锂产品于一体的企业，但近年来其主营产品是对锂矿进行加工后??的衍生锂产品，除２０１４年占总营业收入比例较低之外，其余年份均占当年总收??入的５０％以上，甚至在并购前三年衍生锂产品的收入达到锂精矿收入的两倍。??衍生锂产品的具体类....

本文编号：3967371