我国社保基金股票投资风险度量与管理研究

发布时间：2017-10-12 02:13

  本文关键词：我国社保基金股票投资风险度量与管理研究

  更多相关文章： 社保基金 股票投资 风险度量 风险管理 股指期货套期保值

【摘要】：实现社保基金增值保值是保证我国社会保障体系健康运行的基础，股票投资是社保基金增值保值的有效途径。根据以往的数据统计，社保基金投资于股票市场获取了丰厚的收益，同时，作为一种风险投资，股票投资也给社保基金带来了一定的风险。如何处理好社保基金股票投资收益与风险的关系已经成为社会关注的重点和亟待解决的问题，应用适当的风险测度方式和风险管理策略是实现社保基金在安全的前提下增值保值的必要条件。在以往的研究中，对于社保基金股票投资风险的管理一般采取精选个股和优化投资组合的方式，这种方式可以降低投资组合的非系统风险，但投资组合的系统风险却得不到降低。基于此，本文着重从降低系统风险的角度，对我国社保基金股票投资风险度量和管理进行研究。本文首先对我国社保基金股票投资情况及其风险特征进行了分析，得出我国社保基金股票投资除了面临一般的系统风险和非系统风险以外，由于其特殊性，，还面临着一些特有的风险。通过对系数法，方差或标准差法，VaR法和CVaR法的分析比较，结合我国社保基金风险的特性和研究需要，文章采集2011年10月10日到2012年8月24日共217个交易日的数据为样本数据，选取系数法和CVaR法对我国社保基金股票投资风险进行了度量，并将度量结果与市场指数的系数和CVaR值进行了比较。在风险管理策略方面，本文选取基于沪深300股指期货的套期保值策略对我国社保基金股票投资组合的风险进行了管理，经过套期保值以后的结果发现，样本期内我国社保基金股票投资重仓组合的系数和CVaR值较之套期保值以前都得到了一定程度的降低，尤其系数降低的程度更为明显,系数是度量投资组合系统风险的指标，即采用沪深300股指期货套期保值策略对我国社保基金股票投资风险进行管理效果明显尤其是对系统性风险部分的管理效果更为显著。
【关键词】：社保基金 股票投资 风险度量 风险管理 股指期货套期保值
【学位授予单位】：广东商学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F842.6;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 1 绪论8-15
• 1.1 研究的背景及意义8-9
• 1.1.1 研究背景8
• 1.1.2 研究意义8-9
• 1.2 国内外研究综述9-13
• 1.2.1 国外研究现状9-10
• 1.2.2 国内研究现状10-12
• 1.2.3 文献评述12-13
• 1.3 研究的基本内容、方法及创新之处13-15
• 1.3.1 研究的基本内容13-14
• 1.3.2 研究方法及创新之处14-15
• 2 我国社保基金股票投资情况及风险特征15-26
• 2.1 我国社保基金股票投资情况15-19
• 2.1.1 我国社保基金股票投资管理人15-16
• 2.1.2 我国社保基金股票投资理念16
• 2.1.3 我国社保基金股票投资规模与收益16-19
• 2.2 我国社保基金股票投资风险分析19-26
• 2.2.1 风险的概念与分类19
• 2.2.2 我国社保基金股票投资面临的一般风险19-21
• 2.2.3 我国社保基金股票投资面临的特有风险21-22
• 2.2.4 我国社保基金股票投资收益率波动与市场指数比较22-24
• 2.2.5 我国社保基金股票投资收益率与市场指数收益率的相关性24-26
• 3 股票投资风险度量方法26-33
• 3.1 系数法26
• 3.2 方差和标准差法26-27
• 3.3 VaR 度量方法27-30
• 3.4 CVaR度量方法30-31
• 3.5 小结31-33
• 4 股票投资风险管理策略33-36
• 4.1 风险管理基本策略33-34
• 4.1.1 系统风险管理策略33
• 4.1.2 非系统风险管理策略33-34
• 4.2 股指期货套期保值策略34-36
• 4.2.1 最优套期保值比率模型35
• 4.2.2 套期保值效果评价策略35-36
• 5 我国社保基金股票投资风险度量和管理实证36-43
• 5.1 社保基金股票投资风险度量36-39
• 5.1.1 值的计算36
• 5.1.2 CVaR值的计算36-39
• 5.2 社保基金股票投资风险管理39-43
• 5.2.1 基于沪深 300 股指期货套期保值39-41
• 5.2.2 效果分析41-43
• 6 总结43-45
• 参考文献45-48
• 附录 148-49
• 附录 249-50
• 附录 350-51
• 致谢51

【参考文献】

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本文编号：1016068